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Oubliez les tarifs douaniers et les guerres commerciales – le découplage complet de la finance mondiale touchera tous les aspects du capitalisme tel que nous le connaissons.Avoir quelque familiarité avec la planète finance, c’est être confronté à une dimension « ludique » qui fait défaut à la plupart des analyses « anti-impérialiste » et c’est dommage. On peut même trouver relativement réjouissant dans la manière dont ceux qui ont imposé une ruine de « l’économie réelle » de bien des nations dont la France, et poursuivent « les licenciements boursiers », voient leurs certitudes, leurs critères habituels tomber en désuétude, devenir une machine folle. Une autre societe d’investissement que nous avons publié par ailleurs décrivait un grand spectacle, une guerre des étoiles devant lequel il ne reste plus qu’à prendre son sachet de pop corn et ses piles d’or pour le contempler médusé. En se demandant si ça va ou non s’arrêter. Dans le fond ce à quoi nous assistons c’est la lutte entre « l’économie virtuelle », ses champions et l’économie réelle, mais aussi entre le capital et le travail à l’ère du numérique. Ce qui est fascinant et prévisible puisque cela a commandé notre réflexion dans notre livre c’est de mesurer à quel point le « système » se détricote en suivant les lignes de l’histoire, une sorte de régression vers « le futur ». La route des affrontement dérisoires est aussi celle du grand jeu capitaliste tel qu’il a avancé derrière le « libéralisme » impérialiste de l’empire britannique au XIX e siècle. Mais l’analogie n’est qu’apparente tant les enjeux sont renouvelés avec la question de l’environnement et celle du développement humain dont la Chine assume la responsabilité comme si tout à coup elle choissait la responsabilité face au délire. (note et traduction de danielle Bleitrach pour histoireetsociete)
Le découplage financier entre les États-Unis et la Chine n’est plus une menace lointaine. Elle est là, formalisée, en accélération et profondément disruptive. Pour les investisseurs, la compréhension de cette nouvelle ère n’est pas facultative ; C’est impératif.
Les droits de douane massifs sur les importations chinoises, maintenant codifiés dans la loi, marquent plus qu’une escarmouche commerciale. Ils signalent une réorganisation historique des flux de capitaux mondiaux, des chaînes d’approvisionnement et des écosystèmes technologiques.
Il ne s’agit pas seulement d’économie. Il s’agit de pouvoir économique et de contrôle. Les investisseurs doivent maintenant s’adapter à un monde dans lequel les règles fondamentales du commerce mondial sont redessinées à grande vitesse et sous pression.
Le 2 avril, le président Trump a déclaré le Jour de la Libération, signant une loi universelle de 10 % sur toutes les importations, passant à 60 % sur les produits chinois. Ces nouveaux prélèvements viennent s’ajouter à un mur tarifaire déjà formidable de 85 %, ce qui entraîne des taxes cumulatives de 145 % sur les exportations chinoises vers les États-Unis.
La réaction du marché a été immédiate : les chaînes d’approvisionnement ont commencé à se débloquer, les pressions sur les coûts se sont ravivées dans tous les secteurs et Pékin a lancé les premières salves de représailles, interdisant notamment l’exportation de minéraux critiques essentiels pour les secteurs technologiques et aérospatiaux américains.
Ce qui se déroule n’est pas un différend tactique, mais un découplage structurel des deux plus grandes économies du monde. Alors que le terme « guerre froide » est souvent galvaudé, il est de plus en plus difficile d’ignorer les parallèles. La croyance de longue date selon laquelle l’intégration économique servirait de rempart contre les conflits géopolitiques est en train d’être abandonnée en temps réel.
À quoi ressemblerait un divorce financier à part entière ?
Premièrement, les flux de capitaux deviendront de plus en plus politisés. Les transactions entre les entités américaines et chinoises, autrefois considérées comme routinières, feront l’objet d’un examen et de restrictions croissants. Les activités libellées en dollars pourraient être réduites. Les fonds de pension américains, les fonds de dotation universitaires et les ETF indiciels pourraient faire l’objet d’interdictions pures et simples ou de pressions politiques croissantes pour désinvestir des actifs chinois.
Cela pourrait déclencher une vague de radiations des bourses américaines, des examens plus stricts par le Comité sur l’investissement étranger aux États-Unis (CFIUS) et des contrôles des investissements à l’étranger ciblant des secteurs clés. Déjà, les conseillers de Trump envoient des signaux clairs : le capital américain ne devrait pas « financer l’essor de la Chine ».
Deuxièmement, le fossé technologique va s’élargir et s’approfondir. Au cours des années précédentes, des entreprises comme Huawei, ZTE et DJI ont été soumises à une pression importante. Aujourd’hui, l’attention se tourne vers l’IA, la fabrication de semi-conducteurs, les plateformes d’énergie verte et les industries de nouvelle génération. Washington ne vise pas seulement à restreindre les exportations ; Il s’apprête à cloisonner des écosystèmes d’innovation entiers.
Attendez-vous à des régimes de licence plus stricts, à des interdictions d’investissement plus larges et à des sanctions plus agressives visant à la fois les entreprises chinoises et celles des pays alliés qui entretiennent des liens étroits avec Pékin. Il s’agit d’affirmer sa domination technologique et de refuser à la Chine l’accès aux capacités fondamentales.
Troisièmement, la plomberie même de la finance mondiale est contestée. Pendant des décennies, le système basé sur le dollar a servi d’arbitre neutre du commerce international. Cette neutralité est en train de s’éroder.
La Chine, anticipant des restrictions sur son accès au dollar, pousse agressivement à l’internationalisation du yuan. Son système de paiement interbancaire transfrontalier (CIPS) se positionne comme une alternative à SWIFT, dans le but de créer un écosystème monétaire rival moins vulnérable aux sanctions occidentales.
L’émergence de systèmes financiers parallèles remodèlera les flux de capitaux, reconfigurera les règlements commerciaux et injectera de nouvelles couches de complexité sur les marchés des changes.
Pour les investisseurs, cette période de transition sera synonyme de volatilité, mais aussi d’opportunités.
D’un côté, les pays alignés sur les États-Unis deviendront des aimants pour les capitaux stratégiques. L’Inde, le Vietnam, le Mexique et certaines parties de l’Europe de l’Est connaissent déjà des afflux importants, car les entreprises diversifient leur empreinte manufacturière en dehors de la Chine.
La relocalisation et la délocalisation amicale – autrefois des mots à la mode pour les entreprises – sont devenues des politiques gouvernementales explicites, soutenues par des incitations financières substantielles et une volonté politique. D’autre part, la Chine ne bat pas en retraite ; C’est le repositionnement.
La cour active du président Xi Jinping aux pays du Sud souligne la stratégie de Pékin visant à approfondir ses liens avec les pays en développement qui se trouvent sous pression face au protectionnisme occidental.
Les récentes visites de M. Xi au Vietnam, en Malaisie et au Cambodge – des pays directement touchés par les droits de douane de Trump – mettent en évidence la volonté de Pékin d’intégrer ces économies dans sa sphère d’influence par le biais de partenariats dans les domaines de la 5G, de l’IA, de l’énergie verte et de la fabrication de pointe.
Les investisseurs doivent reconnaître qu’il ne s’agit plus de batailles tarifaires tactiques ou d’escarmouches qui font les gros titres.
Il s’agit d’une bifurcation de l’ordre financier mondial, d’un réalignement structurel qui touchera toutes les dimensions de l’allocation des capitaux, de la stratégie de change, des cadres ESG et de la composition des indices. La vieille hypothèse selon laquelle la mondialisation était une force irréversible est en train d’être démantelée sous nos yeux.
Bien que le divorce financier ne soit pas encore définitif, l’élan qui le sous-tend suggère qu’il devient irréversible. Et comme pour toute séparation désordonnée, les fortunes ne seront pas faites par ceux qui réagissent émotionnellement, mais par ceux qui anticipent où les actifs, l’influence et les opportunités migreront une fois que l’ancien ménage sera divisé.
Pour l’investisseur averti, les décennies à venir ne seront pas définies par un retour au familier mais par une maîtrise de la nouveauté.
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Xuan
L’article est très intéressant, en effet il nous indique sans le vouloir la nécessité d’étudier le marxisme, le rapport entre la marchandise et la monnaie. Mais aussi d’actualiser ces rapports à l’impérialisme rentier, au développement des anciennes colonies, à l’ère de l’hégémonisme US et à l’essor de la Chine et des anciennes colonies.
Et il appelle les capitalistes à apprendre la « maîtrise de la nouveauté », sans toutefois parvenir à définir cette « nouveauté » parce qu’il reflète la conception bourgeoise de l’économie et de la finance.
Une conception abstraite du découplage
On lit par exemple « Les récentes visites de M. Xi au Vietnam, en Malaisie et au Cambodge – des pays directement touchés par les droits de douane de Trump – mettent en évidence la volonté de Pékin d’intégrer ces économies dans sa sphère d’influence ». Le découplage entre la Chine est les USA y est présenté comme quasiment partout ailleurs, un conflit entre deux géants. Et c’est là qu’il perd pied.
Le matérialisme dialectique nous apprend que la cause des transformations ce sont les contradictions internes et non les conditions extérieures. La transformation de l’économie mondiale, de la monnaie de réserve et de leurs règles découle des principales contradictions dans le monde, et du principe « ce qui compte est ce qui se développe et non ce qui meurt », ce qui donne déjà un sens à la transformation.
Ensuite les contradictions internes sont celles des USA et de la Chine Populaire, avec leurs particularités, leurs spécificités, et non comme deux entités identiques.
Cette conception abstraite n’est pas le monopole des économistes bourgeois, puisque des communistes l’ont aussi adoptée et mettent les USA et la Chine dans le même sac impérialiste.
Examinons quelques contradictions internes de la Chine Populaire et leurs transformations.
Nous avons déjà publié plusieurs articles de la presse chinoise, décrivant les contradictions internes du pays et les mesures mises en œuvre pour les résoudre, comme « les cinq grandes relations de l’économie chinoise » et les cinq « impératifs » correspondants :
Relations entre un marché efficace et un gouvernement efficace, entre l’offre totale et la demande totale, entre la culture d’un nouvelle dynamique et la mise à jour de l’ancienne dynamique, entre l’optimisation des ressources supplémentaires et la revitalisation des ressources existantes, entre l’amélioration de la qualité et l’augmentation du volume total.
https://histoireetsociete.com/2025/03/23/les-cinq-grandes-relations-de-leconomie-chinoise/?fbclid=IwY2xjawJwc4dleHRuA2FlbQIxMAABHnZgB5dvRf608GCsVKU8sLrvoN2TNik2xpmJjpmxz4-HBmgeoUkeQel8ziLG_aem_lQovAiF1Mf3lhNAaA2poog
Vers une puissance agricole
Une contradiction importante oppose la ville et la campagne, qui reste « le maillon faible de la modernisation » de la Chine. Le 11 avril Qiushi commente le « Plan pour accélérer la construction d’un pays agricole puissant (2021-2025), « premier document programmatique pour guider la construction d’un pays agricole puissant dans la période actuelle et future », avec trois échéances : 2027, 2035 et 2050
On lit que « sans modernisation agricole et rurale, la modernisation socialiste sera incomplète…. Il n’y a jamais eu de pays véritablement puissant qui dépende des autres pour sa subsistance. L’agriculture est liée aux problèmes alimentaires de la population et constitue une industrie fondamentale pour la paix et la stabilité du pays et du cœur des gens ».
Les tâches fixées sont les suivantes :
Consolider la sécurité alimentaire, innover dans les équipements scientifiques et technologiques agricoles, améliorer la gestion agricole, moderniser le système industriel agricole, approfondir la coopération agricole étrangère, construire des villages beaux et habitables, améliorer le niveau de vie.
http://www.qstheory.cn/20250411/46e421d9bcfb45c18384540cfd08d880/c.html
Accroître la consommation intérieure
Le 15 avril, Qiushi publiait « ouvrir un nouveau monde de consommation en Chine. Il s’agit de résoudre une autre contradiction entre la production chinoise et sa consommation intérieure, que la Conférence centrale sur le travail économique avait déjà étudiée fin 2024 pour « stimuler vigoureusement la consommation, d’améliorer l’efficacité des investissements et d’élargir la demande intérieure dans toutes les directions » …« la priorité absolue de toutes les tâches clés du travail économique de cette année ».
L’article définit trois raisons : maintenir un développement économique stable, faire face aux profonds changements et à l’environnement international, et répondre au désir des gens d’une vie meilleure.
On y lit «Nous devons nous concentrer sur l’amélioration de la capacité de consommation, à la fois pour promouvoir la croissance soutenue des revenus des résidents urbains et ruraux et pour réduire spécifiquement le fardeau des diverses dépenses des résidents et renforcer les garanties de service public. Nous devons accroître le soutien à l’emploi à la lumière de l’évolution de la situation et promouvoir l’emploi pour les groupes clés. Promouvoir la croissance des revenus des résidents par de multiples canaux, promouvoir l’augmentation des revenus et la réduction des charges pour les groupes à revenus moyens et faibles, et améliorer le mécanisme normal de croissance des salaires des travailleurs. Augmenter de manière appropriée la pension de base des retraités, augmenter la pension de base des résidents urbains et ruraux et augmenter les normes de subvention financière pour l’assurance médicale des résidents urbains et ruraux. Intensifier les efforts visant à protéger la maternité et l’éducation, renforcer le soutien éducatif et garantir les conditions de vie de base des groupes clés.
L’offre de biens et de services de haute qualité est une condition importante pour créer une demande effective et favoriser la transformation de la demande potentielle en consommation réelle. Nous devons commencer par assouplir l’accès, réduire les restrictions, optimiser la supervision, etc., élargir l’offre de services diversifiés tels que la santé, les soins aux personnes âgées, l’assistance aux personnes handicapées, la garde d’enfants et les services de la vie quotidienne, développer la consommation entrante et promouvoir progressivement l’expansion de l’ouverture du secteur des services. Renforcer le soutien à la reprise des biens de consommation anciens, mieux répondre aux besoins de consommation en matière de logement et étendre la chaîne de consommation automobile. Renforcer le leadership des marques de consommation, soutenir le développement accéléré de nouvelles consommations et améliorer le niveau d’intégration du commerce intérieur et extérieur. »
http://www.qstheory.cn/20250415/2d1b12cf0dfa4919bc615762cfe828b8/c.html?fbclid=IwY2xjawJwdXhleHRuA2FlbQIxMAABHlsHptgLiG1i3pHcG3JR0xa83aePF41xGWjGVTFLjDGSl6BhkdXTmYpe4tBc_aem_M8Xu555A850F0MjDpIBpQQ
Il ne s’agit là que de deux exemples, et il n’est pas nécessaire de poursuivre pour constater que l’orientation est aux antipodes de celle des USA, où la rente prélevée sur les marchandises étrangères est payée par le peuple américain. De même aucun plan n’y est prévu pour résoudre les contradictions de classe actuelles ni celles engendrées par la guerre tarifaire.
De même ce que l’auteur appelle la « volonté de Pékin d’intégrer ces économies dans sa sphère d’influence » se traduit matériellement par l’extension des voies ferrées permettant les connexions économiques dans la péninsule. Ici il ne s’agit pas d’une « cour active de Pékin », mais d’un contre pied à la méthode Trump : développer les connexions commerciales au lieu de les entraver.
A l’inverse les USA conduit Trump entravent le commerce international et le développement mondial des forces productives, ils s’opposent à la terre entière, c’est-à-dire qu’ils uniront finalement la terre entière contre eux et renforceront le front uni mondial anti hégémoniste.
Ces orientations opposées résultent de la nature socialiste de la Chine d’un côté, et de la nature impérialiste hégémoniste des USA, dont l’économiste londonien ne dit absolument rien.
De la nature abstraite de son étude, il tire des conclusions tout aussi gratuites et abstraites, comme « La vieille hypothèse selon laquelle la mondialisation était une force irréversible est en train d’être démantelée sous nos yeux. »
En réalité c’est la mondialisation unipolaire qui est en train d’être démantelée, et non le cours universel de la mondialisation, comme l’explique Warwick Powell dans Global Times :
La mondialisation n’est pas terminée, elle ne fait que commencer
Par Warwick Powell – Publié le 19 avril 2025 à 11h28
https://www.globaltimes.cn/page/202504/1332431.shtml
Aujourd’hui, en pleine guerre des tarifs douaniers, nous assistons à l’émergence de phrases vagues sur la « fin de la mondialisation ». Si l’on entend par là une mondialisation définie par la domination des économies transatlantiques, cela remonte à loin. Certains ont explosé cette idée, mais les faits suggèrent qu’il s’agit d’un autre phénomène.
Nous assistons plutôt à la fin de la « mondialisation aux caractéristiques occidentales » et au début d’une « mondialisation aux caractéristiques multipolaires ». Il s’agit d’un nouveau chapitre de la mondialisation, dans lequel les États-Unis et les puissances occidentales se décentreront. Il ne s’agit toutefois pas d’un retour à l’autarcie, même si l’on pourrait peut-être avancer que la vague actuelle de droits de douane imposés par Washington témoigne d’un retrait temporaire des États-Unis des interactions mondiales intensifiées.
La mondialisation aux caractéristiques multipolaires se caractérise par des relations internationales intensifiées, grâce à des échanges commerciaux continus et accrus (avec ou sans les États-Unis), des flux de capitaux croissants via des sources diversifiées et un réseau d’institutions multipolaires aux niveaux régional et sous-régional, qui constituent l’architecture de gouvernance économique et sécuritaire. La guerre tarifaire, initiée par l’administration américaine actuelle, crée les conditions propices à l’accélération de cette forme de mondialisation multipolaire. La pierre angulaire de cette phase d’interactions internationales sera l’intensification de la coopération.
La croissance de la Chine, superpuissance manufacturière mondiale et partenaire commercial majeur de plus de 150 nations, est la caractéristique principale de la mondialisation actuelle. Ses liens économiques et son poids global constituent un lest lorsque le système économique mondial est perturbé comme il l’a été, et sa stabilité institutionnelle permet aux nations de coordonner leurs actions. La Chine peut et doit continuer d’ouvrir son marché aux autres, offrant ainsi des opportunités alternatives aux entreprises du monde entier.
Une mondialisation aux caractéristiques multipolaires peut être renforcée et accélérée en se concentrant sur les initiatives suivantes.
En matière commerciale, les nations doivent rester attachées à l’Organisation mondiale du commerce et à ses accords et arrangements régionaux multilatéraux et bilatéraux. Ces institutions doivent être réformées pour s’adapter aux temps modernes, mais elles constituent le fondement des accords commerciaux multilatéraux qui ont bénéficié au monde pendant de nombreuses décennies. De plus, s’engager auprès de ces institutions démontre que les pays tiennent parole et que, pour eux, les accords sont importants et fiables. C’est crucial dans un environnement où les actions capricieuses minent la confiance envers les contreparties.
Par ailleurs, les pays doivent se concentrer sur le développement de la coopération commerciale. Cela implique de coordonner leurs actions au niveau national afin d’optimiser l’alignement des chaînes d’approvisionnement et de veiller à ce que les échanges commerciaux soient mutuellement bénéfiques et répondent aux aspirations de développement des participants. Face aux perturbations commerciales à court terme causées par les incertitudes liées aux droits de douane, des mesures budgétaires coordonnées peuvent être mobilisées pour stimuler la demande de manière constante, à mesure que le marché américain devient moins fiable.
Les échanges commerciaux peuvent également être stimulés par les travaux en cours visant à améliorer les normes numériques transnationales pour les données des chaînes d’approvisionnement. Cela permet aux organismes de réglementation, tels que les douanes, de disposer de données transparentes et fiables sur les envois commerciaux, permettant un traitement accéléré, et aux acheteurs et à leurs parties prenantes financières de simplifier les paiements et les règlements grâce aux données.
La facilitation de la croissance des échanges doit également aller de pair avec l’amélioration des flux de capitaux afin de soutenir le développement des pays du Sud. Le financement du développement par les institutions traditionnelles post-Bretton Woods que sont la Banque mondiale et le FMI a largement échoué à atténuer le sous-développement mondial. Ces institutions doivent être réformées afin que les voix des pays du Sud puissent être mieux entendues. Parallèlement, de nouvelles institutions de financement du développement, basées sur les monnaies nationales, sont nécessaires pour permettre la mobilisation des capacités humaines et des technologies essentielles afin de remédier aux inégalités historiques de développement et de dépendance. La Nouvelle Banque de développement créée par les pays BRICS, ainsi que d’autres institutions financières multilatérales telles que la Banque asiatique de développement, peuvent être incitées à assumer une plus grande responsabilité dans le financement du développement.
Enfin, une mondialisation aux caractéristiques multipolaires nécessite des institutions de sécurité axées sur la sécurité indivisible et la sécurité de tous, plutôt que sur des institutions qui encadrent le monde dans des jeux sécuritaires à somme nulle. Une Organisation des Nations Unies fidèle à sa charte fondatrice mérite d’être mise en place en collaboration, plutôt que d’être abandonnée précipitamment. Les principes défendus par la Chine dans ses cinq principes de coexistence pacifique, ainsi que ceux défendus par la conférence de Bandung du mouvement des non-alignés, peuvent être mobilisés pour servir de point focal à un nouveau style de gouvernance et d’art de gouverner.
La « mondialisation aux caractéristiques occidentales » pourrait bien toucher à sa fin. Cependant, grâce à des efforts concertés pour intensifier la coordination et la collaboration, les bénéfices d’une « mondialisation aux caractéristiques multipolaires » pourront être mieux partagés à travers le monde.
L’auteur est professeur adjoint à l’Université de technologie du Queensland, chercheur principal à l’Institut Taihe et ancien conseiller de Kevin Rudd, ancien Premier ministre australien. opinion@globaltimes.com.cn