Cet article insiste sur un aspect essentiel de l’évolution géopolitique à laquelle nous participons tous que nous le voulions ou non. Si les dirigeants occidentaux mettent l’accent sur le rôle politique des sanctions, des choix économiques, afin de préserver la domination occidentale identifiée alors “à la démocratie”, au bien contre “le mal”, le reste du monde ne pense pas nécessairement en ces termes (y compris le fidèle allié japonais). Vendre des obligations US et des dollars n’est pas un choix pour ou contre les Etats-Unis, mais la nécessité de défendre ses propres intérêts ceux de l’Etat national, voire ceux des capitalistes locaux face à l’endettement nord-américain. De surcroit la manière dont les USA et les vassaux occidentaux s’arrogent le droit de saisir les capitaux, les trésors, les réserves d’un pays auquel ils livrent une guerre plus ou moins ouverte incite à des mensures de protection. La Chine par son effet de masse joue indéniablement un rôle moteur dans ces mécanismes “objectifs” de simple protection des investissements et le conseil donné à l’ensemble des économies mondiales au vu de l’état d eL’économie américaine et de la dette d’avoir à diversifier leurs réserves n’impliquent aucune hostilité. Par Global TimesPublié: 16 févr. 2023 11:25 
Photo d’archives : Xinhua
Les deux plus grands détenteurs étrangers de bons du Trésor américain, le Japon et la Chine, ont continué de réduire leurs avoirs en dette américaine en décembre, selon des données du département du Trésor américain publiées mercredi.
Les avoirs étrangers en bons du Trésor américain ont diminué en 2022. Les avoirs du Japon ont également chuté de 224,5 milliards de dollars, tandis que ceux de la Chine ont diminué de 173,2 milliards de dollars pour atteindre 867,1 milliards de dollars, le plus bas niveau depuis mai 2010.
Pendant longtemps, les changements dans les avoirs de la Chine en matière de dette américaine ont été un sujet de grande préoccupation, et ils ont été considérés par certains comme la mesure de l’état des relations sino-américaines. Pourtant, il n’est pas nécessaire de compliquer les relations sino-américaines avec les réductions d’avoirs de la Chine en bons du Trésor américain. Les raisons de la récente réduction par la Chine de ses avoirs en dette américaine sont principalement des considérations économiques, car les problèmes de l’économie américaine et les changements dans les relations économiques et commerciales bilatérales ont accru la nécessité pour la Chine de poursuivre la diversification de ses réserves de change.
Pour être clair, bien que la Chine ait réduit ses avoirs en dette américaine, cela ne change rien au fait que les bons du Trésor américain restent une partie importante des réserves de change de la Chine. La Chine est toujours le deuxième plus grand détenteur de bons du Trésor américain non américain au monde, car le dollar américain reste la monnaie la plus importante au monde pour le règlement commercial et une valeur refuge pour les investisseurs en quête de sécurité sur des marchés changeants. En outre, la dette souveraine américaine a la note de crédit la plus élevée et la plus stable.
Mais de nos jours, ces facteurs changent. Pour commencer, la taille de la dette américaine continue d’atteindre de nouveaux sommets, augmentant la possibilité de défaut de paiement. Le Bureau du budget du Congrès a déclaré mercredi que le département du Trésor américain épuiserait sa capacité à payer toutes ses factures entre juillet et septembre, à moins que le plafond actuel de 31 400 milliards de dollars sur les emprunts ne soit relevé ou suspendu. Pourtant, l’impasse bipartite semble toujours entraver les efforts visant à résoudre le problème de la limite de la dette. Si le problème n’est pas résolu à temps, les États-Unis pourraient faire face à un défaut de paiement catastrophique qui pourrait même se transformer en crise financière mondiale.
Deuxièmement, la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine a également miné l’attrait des actifs en dollars dans une certaine mesure. Après que l’impression monétaire de la Fed ait entraîné une flambée de l’inflation, elle a adopté des hausses de taux agressives. Dans ce contexte, les coûts d’intérêt sur la dette américaine augmentent rapidement, exacerbant le risque d’un effondrement du marché obligataire américain à haut rendement.
Troisièmement, la Chine dispose d’énormes réserves de change, qui ont atteint 3,18 billions de dollars à la fin du mois de janvier, selon les chiffres publiés par l’Administration d’État des changes (SAFE). Les actifs libellés en dollars constituent une part importante des réserves. La Chine aurait pu utiliser les dollars pour acheter de nombreux produits américains, y compris des pièces électroniques et des produits de haute technologie, ce qui pourrait également être un bon moyen d’équilibrer le commerce bilatéral et de réduire le déficit commercial du côté américain.
Mais maintenant, dans la poursuite de la soi-disant stratégie mondiale visant à accroître la pression sur la Chine, les États-Unis ont imposé un réseau de plus en plus complexe d’interdictions sur les exportations de haute technologie vers la Chine. Ils ont agressivement promu le « découplage » technologique de la Chine en interdisant non seulement le contrôle des exportations coupant la Chine de certaines puces et technologies semi-conductrices, mais aussi en contraignant les Pays-Bas et le Japon à se joindre aux États-Unis pour limiter les exportations d’équipements avancés de fabrication de puces en Chine.
Comme le choix d’acheter des produits américains, en particulier des produits de haute technologie de grande valeur, reste limité, c’est également l’une des raisons pour lesquelles les titres du Trésor américain ont été considérés comme l’actif de réserve de change le plus détenu. Cela a également entraîné un déséquilibre des réserves de change de la Chine. Avec les risques croissants des bons du Trésor américain, un tel déséquilibre pourrait représenter une exposition importante au risque des réserves de change de la Chine.
Par conséquent, du point de vue de l’amélioration de la sécurité des actifs chinois à l’étranger, la Chine a tendance inévitablement à ajuster sa structure d’actifs à l’étranger dans le sens d’une allocation plus souple et diversifiée.
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