La transition vers l’énergie propre n’est plus une aspiration, c’est un marché mondial fonctionnel et en pleine croissance, avec la Chine en son cœur. Tandis qu’en France, en Europe et à tous les niveaux de gouvernance, nous sommes enfoncés dans un jeu perdant-perdant (à ce titre je recommande la campagne municipale de la gauche déjà pourtant en état de marginalisation et son art de ne paraître intéressée que par un nombrilisme des petits chefs. Ce qui donnent des leçons de démocratie à la planète devraient s’interroger sur ce qu’est un gouvernement par et pour le peuple dans un monde confronté à des défis existentiels. Par parenthèse rien de plu polluant que la guerre. (note et traduction de danielle Bleitrach)
Alors que la COP30 s’ouvre à Belém, au Brésil, le débat sur le climat se concentre sur les promesses et les objectifs. Le véritable changement, cependant, est déjà visible sur les marchés mondiaux.
La Chine est désormais au cœur de la transition vers l’énergie propre, et cette réalité façonne les stratégies de tarification, de commerce et d’investissement dans le monde entier.
La Chine a fait de l’ambition climatique une stratégie industrielle. Il est à la tête de presque tous les segments de l’économie de l’énergie propre, du solaire et de l’éolien aux batteries, aux véhicules électriques et à la technologie des réseaux. Ses décisions influencent désormais les structures de coûts mondiales, les chaînes d’approvisionnement et les attentes du marché.
À la fin de 2024, la Chine avait déjà dépassé son objectif de 2030 en matière de capacité éolienne et solaire installée, atteignant environ 1 400 gigawatts, selon l’Administration nationale de l’énergie. Cette année, la capacité renouvelable a dépassé pour la première fois l’énergie fossile.
L’Agence internationale de l’énergie prévoit que la Chine représentera près de 60 % de toutes les nouvelles capacités mondiales d’énergie renouvelable installées d’ici 2030.
Cette expansion a changé l’économie de l’énergie. L’échelle industrielle a fait baisser le coût des modules solaires, des éoliennes et des batteries à des niveaux qui rendent l’énergie propre compétitive sans subventions dans la plupart des régions.
La Chine contrôle désormais plus de 80 % de la chaîne d’approvisionnement mondiale de la fabrication de panneaux solaires et domine la production de véhicules électriques et de batteries de stockage. Ces évolutions sont en train de remodeler la base de coûts mondiale.
Tous les portefeuilles d’investisseurs exposés à l’énergie, aux infrastructures ou aux matières premières réagissent désormais à la façon dont la Chine évalue et déploie les technologies propres. Qu’il s’agisse des marges des entreprises ou des balances commerciales, la déflation créée par les capacités de production chinoises influence les valorisations et les prévisions sur tous les continents.
Les marchés boursiers s’adaptent à la nouvelle réalité énergétique. En Chine, la surcapacité de fabrication solaire a entraîné une concurrence féroce sur les prix. Les six plus grands producteurs solaires chinois ont signalé des pertes combinées d’environ 2,6 milliards de dollars au premier semestre 2025. Les plus faibles disparaîtront probablement, laissant les entreprises plus fortes et mieux capitalisées avec une plus grande portée mondiale.
En dehors de la Chine, l’effet d’entraînement soutient les fournisseurs de cuivre, de lithium, de nickel et de terres rares, ainsi que les opérateurs de réseaux et les entreprises de logistique desservant les nouvelles infrastructures énergétiques.
Les marchés du crédit évoluent en parallèle. Les obligations vertes et de transition liées aux exportations chinoises se multiplient. Les émetteurs des marchés émergents financent des projets d’énergies renouvelables construits avec la technologie chinoise, créant ainsi une nouvelle couche de dette investissable et renforçant les bilans liés à la transition énergétique. Les capitaux affluent vers les infrastructures qui sous-tendent l’électrification, le stockage et le transport.
Les fonds de capital-investissement et d’infrastructure se positionnent en conséquence. Les projets énergétiques de la Ceinture et de la Route qui reposaient autrefois sur le charbon se concentrent désormais sur le solaire et l’éolien. Les développeurs régionaux sécurisent les composants chinois pour atteindre les objectifs nationaux de décarbonisation. L’énergie propre passe du statut de coût à celui de moteur de croissance dans plusieurs régions.
Pourtant, il y a des limites. Le réseau chinois a toujours du mal à absorber l’expansion rapide de la production d’énergie renouvelable, certaines provinces sont confrontées à des restrictions et les contraintes d’endettement local ralentissent les nouvelles approbations. Le charbon reste un stabilisateur important des sources d’énergie. Pourtant, le pourcentage de production d’énergie propre continue d’augmenter, et l’orientation politique reste cohérente et ciblée.
Les implications en matière d’investissement sont de plus en plus claires. La domination de la Chine a fait de l’énergie propre la source la plus puissante de déflation des coûts des actifs réels au monde. Elle entraîne de nouveaux cycles de demande industrielle, d’utilisation des produits de base et de dépenses d’infrastructure.
L’exposition à cette transformation peut prendre de nombreuses formes, notamment les énergies renouvelables cotées en bourse, les métaux essentiels à l’électrification, les services publics intégrant le stockage avancé et les structures de financement qui relient ces secteurs.
De nombreux gouvernements voient l’essor de la Chine principalement à travers un prisme politique. Les marchés, cependant, l’envisagent à travers une structure structurelle.
Des écosystèmes industriels de cette ampleur ne peuvent pas être dupliqués rapidement. Ils représentent des décennies de capital et d’expérience accumulés, et toute tentative de les isoler ou de les remplacer risque d’entraîner des coûts plus élevés et de ralentir les progrès ailleurs.
La sécurité énergétique, la compétitivité et la productivité dépendront de plus en plus de l’accès à l’écosystème d’énergie propre de la Chine. Le fait de traiter l’énergie propre comme une infrastructure nationale a créé des industries, des emplois et un leadership à l’exportation. Les économies qui hésitent à suivre cette approche perdront à la fois de la croissance et de l’influence dans les décennies à venir.
La transition vers une énergie propre n’est plus une aspiration. Il s’agit d’un marché mondial fonctionnel avec la Chine en son cœur. La combinaison de la technologie, du capital et de la discipline industrielle émergeant de Pékin, Shanghai et Shenzhen définit l’orientation des opportunités économiques en Asie, au Moyen-Orient et en Afrique.
Ignorer ce changement ne protégera pas le capital de ses conséquences. Cela signifierait seulement passer à côté de l’une des principales sources de rendement durable probable dans l’économie mondiale contemporaine.
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Franck Marsal
Il y a une deuxième étape à la révolution technologique chinoise : c’est le développement industriel de la filière nucléaire de nouvelle génération. Avec une cadence de 8 réacteurs par an, la Chine va abaisser les coûts du nucléaire comme elle l’a fait pour toutes les industries qu’elle a développé et va mettre cette énergie au service du monde, un niveau de puissance sans commune mesure avec l’éolien et le solaire.