TOPO EXPRESS
Actuellement, les États-Unis constituent une entité structurellement agressive qui ne peut survivre sans une politique impériale. Autrement dit, ils ne peuvent plus éviter une crise dévastatrice sans se transformer véritablement en empire, voire dépasser leur phase impérialiste. Ce phénomène peut être décrit sous différents angles : de l’absolutisation du pouvoir fédéral, conféré au président, au monopole centralisé et violent de l’ordre public, incluant la suppression des libertés civiles, la création de véritables relations coloniales avec d’anciens alliés et un conflit permanent avec leurs ennemis, jusqu’à la défense armée de leur monnaie et de leur économie. Tout à fait d’accord et nous devons leur imposer la paix ce qui implique l’absence d’une troisième voie : il faut lutter tous ensemble y compris les citoyens pris dans l’empire et son autodestruction pour la force de résistance qui est déjà là avec comme leader la Chine socialiste (note et traduction de danielle Bleitrach )
Économie, 4 mai 2026, Alessandro Volpi
POURQUOI LES ÉTATS-UNIS SONT-ILS FORCÉS DE FAIRE LA GUERRE ?
Actuellement, les États-Unis constituent une entité structurellement agressive qui ne peut survivre sans une politique impériale. Autrement dit, ils ne peuvent plus éviter une crise dévastatrice sans se transformer véritablement en empire, voire dépasser leur phase impérialiste. Ce phénomène peut être décrit sous différents angles : de l’absolutisation du pouvoir fédéral, conféré au président, au monopole centralisé et violent de l’ordre public, incluant la suppression des libertés civiles, la création de véritables relations coloniales avec d’anciens alliés et un conflit permanent avec leurs ennemis, jusqu’à la défense armée de leur monnaie et de leur économie.
Dette publique insoutenable.
C’est précisément sur ce dernier point que je souhaite m’attarder, en commençant par ce que je considère comme le fait crucial. La dette fédérale des États-Unis s’élève à près de 40 000 milliards de dollars et continuera de croître au rythme de 7 000 milliards de dollars par minute, soit 10 milliards de dollars par jour. Cette situation s’explique par plusieurs facteurs, à commencer par le montant exorbitant des intérêts versés, lui-même tributaire de la difficulté à trouver des acheteurs et de l’incapacité de la Réserve fédérale à se procurer des dollars, compte tenu de la faiblesse de cette monnaie. Elle s’explique également par la prédominance des échéances à court terme, choisies par le Trésor américain pour assurer la pérennité même de l’émission de dette, puisqu’il s’agit d’un pari sur une possible baisse future des taux d’intérêt : un pari, en réalité, très difficile à réaliser et qui, au contraire, soumet le Trésor américain à des adjudications fréquentes et constantes.
La dette s’accroît également en raison du fort écart entre les recettes et les dépenses fédérales, causé par la contraction progressive des recettes fiscales face à l’augmentation des dépenses, notamment dans le secteur militaire. Deux autres facteurs sont à la fois une cause et une conséquence de la crise de la dette. Le premier est la flambée vertigineuse du prix de l’or et de l’argent, dont le marché a atteint une valeur proche de 40 000 milliards de dollars, un véritable record.
Cette croissance rapide s’explique par la recherche constante, par les marchés, d’actifs refuges face à la faiblesse de la dette américaine et du dollar, la monnaie dans laquelle cette dette est libellée. Parallèlement, elle contribue à l’aggravation de la crise de la dette et du dollar, car la hausse rapide des prix de l’or et de l’argent accélère l’abandon des titres de créance. De plus, la financiarisation du marché de l’or, via les contrats à terme et les options (contrats à échéance future), a poussé l’or au-delà du point où il ne génère plus de coupons ni d’intérêts, précisément parce que les produits dérivés ayant l’or comme sous-jacent offrent des rendements élevés. Ce processus a contribué à la transformation de l’argent, d’une matière première industrielle en un actif refuge sur lequel repose un grand nombre d’ETF – des produits financiers dont la valeur sous-jacente est dérivée des principaux indices boursiers. Le second facteur d’affaiblissement de la dette américaine provient de la bulle financière toujours présente, qui a porté la valeur de Wall Street à plus de 75 000 milliards de dollars.
Au cours des vingt dernières années, quelques firmes financières ont conquis l’économie mondiale et bien au-delà. Il s’agit de quatre ou cinq grands fonds spéculatifs – à commencer par Vanguard et BlackRock – qui, bien que marginaux au début du nouveau millénaire, ont résisté aux vagues de crises, profité des décisions des banques centrales et des gouvernements, et exploité et accéléré le démantèlement des États-providence et la privatisation de la société. En bref, ils sont devenus les véritables « maîtres du monde », capables d’influencer de manière décisive les prix et les scénarios économiques et politiques. Aujourd’hui, ces fonds détiennent plus de 35 % du capital des plus grandes entreprises mondiales, celles qui opèrent dans ce que l’on appelle l’économie réelle, et sont essentiels à la stabilité monétaire et au sort de la dette publique. Dans cette perspective, l’or, l’argent et les actions sont en concurrence féroce avec la dette fédérale, qui fait face à un risque de défaut de paiement toujours croissant, au moins partiel, avec pour conséquence un risque de faillite pour les États-Unis. De plus, depuis l’élection du nouveau président, un conflit interne virulent a éclaté au sein même du système financier capitaliste.
Le choc des capitalismes : « démocratique » et « trumpien ».
Durant la campagne présidentielle de Donald Trump contre Kamala Harris, le conflit entre deux pans du capitalisme financier est apparu au grand jour, engendrant des effets et des réactions souvent inédits à l’échelle mondiale, et certainement pas limités à une région spécifique du globe. Le premier pan, qui a dominé et continue de dominer une grande partie de l’économie internationale, repose sur le monopole de la collecte de l’épargne et le contrôle des plus grandes entreprises mondiales, à commencer par les géants de la technologie, par une poignée de fonds importants capables d’exercer une influence décisive, jusque dans la gestion des intermédiaires bancaires. Ces fonds étaient clairement alignés sur les Démocrates, profitant d’une réglementation favorable aux participations croisées, d’incitations au sauvetage des banques et des taux d’intérêt élevés pratiqués par la Réserve fédérale de Jerome Powell, destinés à marginaliser leurs concurrents. Face à ce capitalisme manifestement monopolistique des « Trois Grands » – BlackRock, Vanguard et State Street – se dressait le secteur financier qui soutenait Trump. Ce segment comprenait des fonds spéculatifs de toutes tailles, parmi lesquels figuraient certains membres actuels du cabinet de Trump, tels que Scott Bessent et Howard Lutnick, partisans du capital-investissement et des cryptomonnaies, à commencer par Peter Thiel et Paul Atkins, aujourd’hui président de la SEC (Securities and Exchange Commission, l’agence fédérale chargée de superviser les marchés boursiers). Pour ce groupe, les « règles » des trois géants de la finance se sont avérées inefficaces : les taux d’intérêt élevés rendaient difficile l’obtention de fonds pour la spéculation et les rachats d’entreprises par endettement, la réglementation stricte des cryptomonnaies paralysait le marché, et le poids excessif accordé aux grandes banques, liées aux trois géants eux-mêmes, affaiblissait la désintermédiation, cette relation « directe » avec les épargnants si prisée par les spéculateurs à haut risque.
La nécessité d’une stratégie impériale contre la dédollarisation.
Ceci explique également l’impératif, pour Trump, d’une stratégie impériale. Il est nécessaire de convaincre les banques et les fonds américains de monopoliser l’épargne mondiale en la canalisant vers la dette américaine : cela implique de garantir aux entreprises américaines, détenues par ces fonds et banques, le contrôle des ressources du Venezuela, de l’Iran, du Danemark, du Nigeria et d’autant d’autres régions du globe que possible. Cela exige que les pays européens et occidentaux, considérés comme des « vassaux », paient des droits de douane élevés, comme annoncé le 2 avril 2025 et réaffirmé lors de la crise danoise. Cela implique de maintenir le dollar comme monnaie d’échange internationale, malgré les menaces militaires constantes et les guerres ouvertes, afin de permettre une réduction des taux d’intérêt qui serait autrement impossible, dans le but de rendre la dette moins chère, mais ce qui rendra également l’achat d’obligations américaines encore moins attractif. De plus, le désespoir structurel des États-Unis découle également de la contradiction d’une bulle financière qui soutient le PIB mais qui, comme mentionné précédemment, entre en concurrence avec la dette, sans pouvoir garantir sa pérennité. Face à cette situation, la seule voie impossible que Trump entrevoit pour sauver un capitalisme ayant perdu sa capacité de production et, par conséquent, sa crédibilité selon les principes libéraux, est la transformation radicale des États-Unis en un ordre impérial qui épuise les ressources mondiales et ne tolère aucune forme de critique internationale ni de dissidence interne. Or, ce sont précisément ces principes qui furent à l’origine du désastre.
Sommes-nous en passe d’atteindre un point de rupture systémique ?
Il ne s’agit pas d’une fluctuation passagère, mais d’une insolvabilité structurelle qui frappe au cœur même du système capitaliste mondial. Cette « course à la faillite » est alimentée par la dynamique des taux d’intérêt qui a bouleversé l’architecture financière sur laquelle repose l’Occident. Les obligations du Trésor américain à dix ans, autrefois considérées comme l’actif sans risque par excellence, offrent désormais des rendements vertigineux, approchant le seuil critique de 5 %. Dans une économie mondiale dominée depuis plus d’une décennie par des taux d’intérêt proches de zéro, voire négatifs, ce chiffre représente un point de basculement systémique. Si de tels rendements venaient à se consolider – et les signaux du marché n’indiquent aucune intention de les inverser – la facture annuelle d’intérêts que le gouvernement fédéral devra verser à ses créanciers atteindrait la somme astronomique de 1 700 milliards de dollars. Pour saisir la gravité de ce chiffre, il convient de l’analyser dans une perspective comparative : ces 1 700 milliards de dollars représentent actuellement le poste de dépense le plus important du budget fédéral américain. Cela représente presque le double du budget militaire déjà exorbitant du Pentagone et dépasse de loin les fonds alloués aux piliers sociaux essentiels tels que l’éducation, la santé et l’aide sociale.
L’empire de la dette :
Nous sommes confrontés à un « empire de la dette » qui ne vise ni à garantir la sécurité ni le bien-être, mais à nourrir l’appétit insatiable des marchés obligataires. En 2009, un an après le déclenchement de la crise des subprimes, les paiements d’intérêts du Trésor américain s’élevaient à 187 milliards de dollars, soit 1,3 % du PIB des États-Unis. Ce pourcentage est resté inchangé jusqu’en 2021 et a atteint 2,4 % en 2023. Aujourd’hui, les paiements d’intérêts de la dette américaine représentent 5 % du PIB, soit un total, comme indiqué provisoirement, de 1 200 milliards de dollars par an, selon les perspectives susmentionnées ; un pourcentage énorme, d’autant plus inquiétant que près de 30 % des dépenses du gouvernement fédéral américain, estimées à environ 7 300 milliards de dollars, sont financées par de nouvelles dettes. À titre de comparaison, les dépenses militaires sont financées à hauteur de 31 % par de nouvelles dettes. En 2015, seulement 12 % des dépenses fédérales étaient couvertes par la dette.
Face à cette situation qui se détériore rapidement, la politique budgétaire américaine devient de plus en plus complexe. Sans augmentation de la pression fiscale, les coupes sociales seront encore plus dévastatrices et les ambitions impériales s’avéreront insoutenables pour la grande majorité des Américains. Cependant, le drame comptable américain ne se résume pas à une question d’ampleur, mais aussi de rapidité. Environ 30 % de la dette américaine arrive à échéance dans un délai de 12 à 24 mois seulement. C’est le « piège du refinancement » : lorsque le Trésor américain doit émettre de nouvelles obligations pour rembourser celles arrivant à échéance, émises il y a des années à des taux proches de 1 %, il est contraint de le faire aux taux actuels, supérieurs à 4 %. C’est un cercle vicieux qui s’auto-alimente : plus la dette tarde à arriver à échéance, plus son refinancement coûte cher ; plus le déficit se creuse, obligeant à émettre encore plus de dette. Dans cette perspective, un scénario se dessine qui, il y a quelques années encore, aurait semblé une dystopie financière : des taux d’intérêt sur la dette atteignant 8 % du PIB américain, soit trois points de pourcentage de plus que les 5 % déjà considérables actuels. Ce pourcentage définit techniquement l’insoutenabilité des finances de ce qui demeure, formellement, la première puissance capitaliste mondiale. Comme l’a déclaré avec une franchise presque déchirante Jerome Powell, ancien président de la Réserve fédérale, la banque centrale américaine, la dette publique des États-Unis suit désormais une trajectoire insoutenable. De plus, les chiffres sont explicites et ne laissent aucune place à l’optimisme : la dette publique et privée totale dépasse 250 % du PIB. Les recettes totales (fédérales, étatiques et locales), que Trump entend réduire encore davantage par des réformes fiscales régressives, n’atteignent même pas 5 000 milliards de dollars, comparées aux engagements financiers qui s’emballent.
Source : Fuoricollana.it
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