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Argentine : les titres de la dette explosent...les marchés s'intéressent de plus en plus à l'économie réelle

La vente massive d'actifs argentins fait chuter les prix et témoigne d'une fuite des capitaux suite à la méfiance engendrée par la défaite de Trump aux élections de mi-mandat américaines. La situation financière de l'exécutant de Trump n'est pas le seul à l'extrême-droite. Santiago Peña qui est un autre "libéral" extrémiste a démissionné de la présidence du Paraguay. Cette décision fait suite à l'abandon de son parti après l'éclatement d'un scandale financier qui a privé près de trois millions de clients de la banque Ueno d'accès à leurs économies . La Chambre des députés du Paraguay a approuvé à l'unanimité (78 voix) la procédure de destitution et rejeté la démission de M. Peña, afin de l'empêcher de bénéficier de l'immunité à vie en tant que sénateur et d'échapper ainsi à la justice. La décision finale revient désormais au Sénat. Il y a certes la chute de Trump mais il faut bien mesurer à quel point la situation est périlleuse et à quel point les marchés s'intéressent de plus en plus à l'économie réelle ce qui rend difficile ceux qui sont asphyxiés y compris pour ceux qui tentent dans un tel conteste d'adopter une politique progressiste, c'est le cas de Lula et du Mexique...

Résumé pour l'Amérique latine, 6 novembre 2026.

Photo : Luis Caputo, ministre de l'Économie. Difficultés sur les marchés extérieurs et intérieurs. Agence de presse argentine .

La vente massive d'actifs argentins fait chuter les prix et témoigne d'une fuite des capitaux suite à la méfiance engendrée par la défaite de Trump aux élections de mi-mandat américaines.

Les perspectives économiques apparaissent de plus en plus complexes. L'indice de risque pays a de nouveau fortement progressé ce jeudi, dépassant les 900 points, dans un contexte de forte vente d'obligations et d'actions argentines. Les inquiétudes des investisseurs ne se limitent plus aux difficultés financières. Les doutes s'accroissent également quant à l'orientation de l'économie, la capacité du pays à rembourser sa dette et le soutien politique dont bénéficiera le gouvernement dans les mois à venir.

L'indicateur JP Morgan a atteint 927 points, soit une hausse de près de 9 % par rapport aux 852 points de mercredi. Il s'agit de son plus haut niveau depuis plus d'un an. La situation est d'autant plus préoccupante qu'il avait touché un plancher de près de 400 points en juillet. En seulement quatre mois, le risque pays a plus que doublé.

Les investisseurs exigent des rendements toujours plus élevés pour détenir de la dette argentine. La possibilité pour le gouvernement d'obtenir des financements internationaux à des taux raisonnables s'amenuise. Le problème est que l'Argentine a besoin de dollars pour honorer ses échéances de remboursement et n'a pas encore levé l'incertitude quant à la manière dont elle se les procurera.

La tension s'est fait sentir sur les marchés. Les obligations souveraines argentines ont enregistré des pertes allant jusqu'à 4 % au cours de la journée. On a également constaté de fortes baisses parmi les entreprises locales cotées à New York. Le dollar officiel est resté à 1 570 pesos à la Banco Nación, tandis que le taux de change au comptant oscillait autour de 1 680 pesos.

Le contexte international n'arrange rien. Wall Street a connu une nouvelle journée de fortes pertes, notamment pour les entreprises technologiques. Cependant, l'ampleur du déclin de l'Argentine montre que les difficultés ne peuvent s'expliquer uniquement par l'environnement extérieur.

À l'incertitude financière s'ajoute désormais un problème politique. Donald Trump a subi une lourde défaite aux élections de mi-mandat américaines. Les démocrates ont pris le contrôle des deux chambres du Congrès et réduiront la marge de manœuvre du président américain.

Ce dénouement est une mauvaise nouvelle pour Milei, qui avait fait de sa relation personnelle avec Trump l'un des principaux atouts de sa politique étrangère. Le soutien de Washington constituait une garantie politique pour les investisseurs. On s'attendait à ce que, face à une nouvelle crise, les États-Unis puissent intervenir pour faciliter le financement ou éviter un défaut de paiement.

Ce soutien n'a pas disparu, mais il est devenu plus conditionnel. Trump restera à la Maison-Blanche, bien que disposant de moins de pouvoir politique pour faire adopter de nouvelles initiatives. Pour l'Argentine, cela signifie que la possibilité de se tourner vers Washington comme prêteur en dernier ressort est désormais moins certaine.

Le marché s'intéresse de plus en plus à la performance de l'économie réelle. Le gouvernement est parvenu à maintenir sa politique d'ajustement budgétaire, mais la reprise de l'activité économique reste fragile. Selon l'Institut national de la statistique et des recensements (INDEC), l'économie s'est contractée de 1,7 % en août par rapport à l'année précédente. La consommation de masse a également reculé en septembre, accusant une baisse de 2,7 % sur les neuf premiers mois de l'année.

Derrière ces chiffres se cachent des difficultés qui affectent des millions de familles et d'entreprises. La faiblesse de la consommation, la croissance atone des secteurs productifs et les difficultés à maintenir les ventes alimentent le mécontentement social. Dans une grande partie de l'économie, la promesse d'une reprise durable grâce à la stabilité financière reste encore à concrétiser.

La comparaison régionale est révélatrice. Alors que le risque pays de l'Argentine dépassait 900 points, celui du Brésil avoisinait les 195 points et celui du Paraguay les 140 points environ, selon les dernières données comparables de JP Morgan. Même le Paraguay conserve une évaluation financière bien plus favorable, malgré la crise bancaire qui a éclaté cette semaine avec l'intervention de la banque Ueno.

Cette différence souligne la méfiance persistante quant à la capacité de paiement de l'Argentine. Le pays continue de supporter un coût financier bien plus élevé que ses voisins, même lorsque certains d'entre eux connaissent des périodes d'instabilité.

La stabilité du taux de change à elle seule ne suffit plus à convaincre les marchés. Les investisseurs exigent des signaux clairs concernant les réserves, le financement et la capacité du pays à maintenir le programme économique dans un contexte de ralentissement de l'activité. L'équipe économique insiste sur le fait que le pays peut surmonter toute turbulence sans aide extérieure. Le gouvernement réaffirme qu'il est plus que jamais temps d'adopter une approche rigoureuse. Mais pour l'instant, les investisseurs restent sceptiques.

Source : Page 12