Alors que « l’homme des tarifs douaniers » hésite à tenir la ligne de la guerre commerciale, les plus grandes économies d’Asie sont incitées à attendre de meilleurs accords. Cet article qui adopte le point de vue des investisseurs « boursiers » de l’Asie du sud est a le mérite de nous faire entrevoir le rôle que joue la Chine en refusant de plier devant le chantage tarifaire. Elle crée y compris chez les vassaux les plus assumés des USA des conditions nouvelles pour négocier. C’est le cas aussi pour l’Europe si celle-ci a le courage d’un tel choix ou plutôt pour les pays d’Europe qui ont intérêt à s’appuyer sur la Chine pour des accords bilatéraux. L’opinion française la plus ouverte à la géopolitique commence à percevoir que l’OTAN a pris une raclée en Ukraine et que Trump s’en dégage, mais elle du mal à mesurer le rôle que joue la Chine face à cette chute de l’empire états-unien comme seul facteur de stabilité. Ce weekend nous tentons d’apporter quelques pistes à la compréhension de ce qui semble être la chute de l’empire étasunien, la crise financière autant que militaire, politique, environnementale de l’empire occidental. (note et traduction de Danielle Bleitrach histoireetsociete)
TOKYO – L’Asie respire un peu mieux alors que Donald Trump est confronté aux limites de sa capacité à s’auto-immoler l’économie américaine.
Au milieu de marchés historiquement en chute libre et d’une intervention dans le Bureau ovale des PDG de Walmart, Target et Home Depot, le président américain est en train d’édulcorer une politique tarifaire, y compris une taxe de 145 % sur la Chine, qui a déjà ébranlé l’économie mondiale.
Il n’est pas clair si le recul, où Trump a déclaré cette semaine qu’il réduirait « substantiellement » les droits de douane sur la Chine dans un accord commercial, est réel ou durable. Jeudi, il a de nouveau fustigé la Chine sur les réseaux sociaux pour avoir annulé la livraison d’avions fabriqués par Boeing et son rôle dans le flux continu de fentanyl vers les États-Unis.
Mais alors que Trump tressaille, il est clair que son cercle intime est affligé par la façon dont la politique tarifaire est catastrophiquement en train de baisser avec les marchés. Beaucoup en viennent à la conclusion que la position de la Maison-Blanche de Trump ne sera plus jamais la même à Wall Street.
Les dirigeants asiatiques ont raison de sentir l’odeur du sang dans l’eau. À court terme, le Japon et la Corée du Sud peuvent prendre un coup alors que Trump World tente de rallier les investisseurs mondiaux en fuite autour du dollar et des bons du Trésor américain.
D’une part, le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba et le président par intérim de la Corée du Sud Han Duck-soo comprennent maintenant à quel point Trump a besoin d’une victoire, n’importe quelle victoire, sur le front commercial. Cela donne à deux des plus grandes économies d’Asie du Nord un plus grand poids dans les négociations qu’elles n’en avaient il y a seulement une semaine.
D’autre part, Xi Jinping sait maintenant que la décision de la Chine de repousser les menaces et les exigences de Trump au lieu de s’incliner devant porte ses fruits de manière spectaculaire. Il en va de même pour l’offensive de charme du président Xi en faveur du libre-échange d’Est en Ouest, alors que Trump met le feu à ses amis et à ses ennemis avec des tarifs arbitraires et une rhétorique d’intimidation.
Les dirigeants asiatiques ont maintenant la possibilité de respirer et de se regrouper alors que les droits de douane de Trump – en particulier sa taxe de 145 % sur la Chine – déclenchent ce que l’analyste de Wedbush Securities, Dan Ives, appelle un « scénario d’Armageddon » pour les États-Unis.
De récents rapports faisant état de dissensions dans les rangs supérieurs de Trump ont mis en lumière son apparent pivot sur les tarifs douaniers du « jour de la libération ». Il s’agit notamment d’affrontements entre le conseiller commercial anti-chinois Peter Navarro et le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent, qui éclatent au grand jour presque quotidiennement.
Pourtant, Trump a « cligné des yeux » en premier dans sa guerre commerciale, explique l’économiste David Rosenberg, fondateur de Rosenberg Research. Comme d’aillurs le même Trump qui a renoncé à ses menaces antérieures de limoger le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pour ne pas avoir baissé les taux alors que les risques de récession clignotent au rouge.
« Le clignement des yeux que le président est occupé à faire sur le commerce et Powell a déclenché un suivi sur le rallye de couverture des positions courtes », a déclaré Rosenberg.
Le fait que Trump pivote en premier contraste nettement avec ce que dit la Chine. Comme l’a dit le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Guo Jiakun : « L’attitude de la Chine vis-à-vis de la guerre tarifaire lancée par les États-Unis est assez claire : nous ne voulons pas nous battre, mais nous n’en avons pas peur. Si nous nous battons, nous nous battrons jusqu’au bout ; Si nous parlons, la porte est grande ouverte.
Certes, Pékin envisagerait de suspendre ses droits de douane de 125 % sur certaines importations américaines afin de limiter les retombées économiques. Bloomberg a rapporté aujourd’hui (25 avril) que Pékin pourrait supprimer les taxes supplémentaires sur les équipements médicaux fabriqués aux États-Unis et certains produits chimiques industriels comme l’éthane, ainsi que renoncer aux droits de douane sur les locations d’avions.
Mais le mois dernier a montré à quoi cela ressemble lorsqu’une force imparable comme Trump rencontre un objet immuable comme la Chine de Xi. Mais Trump vient de démontrer que son seuil de douleur pour les tarifs douaniers dépend de Wall Street.
Ce sont les gros titres sur les milliers de milliards de dollars de pertes boursières, le mécontentement du PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, et les propos de récession de Goldman Sachs qui ont fait changer de ton l’autoproclamé « homme des tarifs douaniers ».
La seule chose qui chute plus vite que le dollar américain est la cote de popularité économique de Trump dans le pays. Un nouveau sondage Reuters/Ipsos le situe à 37 %, tandis qu’environ 75 % des adultes américains craignent qu’une récession ne soit imminente.
La confiance risque de chuter encore plus précipitamment à mesure que les ménages américains voient leurs relevés de compte de retraite et ressentent les tarifs douaniers qui font grimper les prix dans tous les domaines. La volatilité du marché a également forcé Trump à revenir sur ses plans de licenciement de Powell, du moins pour l’instant.
Si vous êtes heureux « juste parce que Trump a dit qu’il n’allait pas virer Powell à une époque où l’indépendance des banques centrales va être remise en question par les exigences de la realpolitik, ou parce qu’il a dit quelque chose de gentil sur la Chine et les tarifs douaniers pour la énième fois alors que le monde commence à se diviser selon des lignes géopolitiques, il est clair que vous aimez les contes de fées », déclare Michael Every, stratège mondial chez Rabobank.
Lors d’un forum d’affaires cette semaine, Jim Paulsen, stratège en investissement chevronné, a déclaré que « presque tous les PDG d’entreprise révisent à la baisse leurs perspectives. Les commentaires et les avertissements du secteur des entreprises se sont intensifiés.
Certains titans de la finance pensent que de nombreux pairs sont trop dramatiques sur les dommages que Trump 2.0 pourrait causer à long terme. Comme l’a déclaré à Bloomberg C.S. Venkatakrishnan, PDG de Barclays : « C’est 100 ans de force du dollar, à tel point que les matières premières importantes – or, pétrole – sont libellées en dollars. Je pense que cela prendra beaucoup, beaucoup de temps.
Pourtant, Ives de Wedbush parle au nom de beaucoup lorsqu’il dit que les tarifs douaniers de Trump, et le chaos entourant leur mise en œuvre, « resteront comme la pire erreur de politique américaine » depuis le Smoot-Hawley Tariff Act de 1930, qui a amplifié la Grande Dépression.
Le ministère chinois du Commerce a fait valoir un point similaire, qualifiant les mesures tarifaires américaines d’« erreur sur une erreur ».
Puis, après que le président américain a promis d’augmenter à nouveau les droits de douane cette semaine, Pékin a de nouveau promis de tenir bon.
Depuis, il s’est heurté à Trump en insistant sur le fait qu’aucune négociation commerciale n’était en cours, ce que le dirigeant américain a insisté sur le fait qu’elles se déroulaient en coulisses sans nommer qui était impliqué.
Lors d’un forum à Washington parrainé par Semafor cette semaine, le PDG et fondateur de Citadel, Ken Griffin, a averti qu’un revirement de Trump pourrait être trop peu, trop tard. Avant les droits de douane, « aucune marque n’était comparable » aux bons du Trésor américain, au dollar ou à la solvabilité de la plus grande économie. Celle-ci a maintenant été « érodée » en peu de temps.
« Nous avons mis cette marque en danger », a déclaré le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire. « Cela peut prendre toute une vie pour réparer les dommages qui ont été causés. »
Le nuage de poussière financière laissé par Trump derrière lui pourrait jouer en faveur de l’Asie alors que les négociations commerciales devraient s’intensifier dans les semaines à venir au milieu d’une pause de 90 jours sur l’imposition de ses tarifs réciproques à toutes les nations du monde.
La Chine sait maintenant, par exemple, que le marché obligataire peut ébranler Trump. La récente flambée des rendements a clairement déconcerté le cercle restreint de Trump.
Et cela a montré à quel point les États-Unis sont tout aussi vulnérables qu’ils sont perçus comme forts. Pékin détient quelque 760 milliards de dollars de bons du Trésor américain.
Les médias d’État chinois évoquent régulièrement l’idée de vendre ou de réduire les achats comme outil de représailles que certains observateurs du marché pensent que Pékin a discrètement fait peu de temps après l’annonce réciproque des droits de douane de Trump.
Tout cela rend Trump désespéré de changer le récit avec une victoire dans un gros accord commercial. La première opportunité sur ce front est le Japon.
Bien sûr, l’équipe Trump essaie de faire bonne figure. Interrogé mercredi pour savoir si Trump avait proposé unilatéralement de désamorcer les tensions commerciales avec la Chine, le chef du Trésor Bessent a affirmé que « pas du tout ».
« Comme je l’ai dit à plusieurs reprises, je ne pense pas que l’une ou l’autre des parties pense que les niveaux tarifaires actuels sont durables, donc je ne serais pas surpris s’ils baissaient de manière mutuelle », a déclaré Bessent.
L’une des conclusions possibles des commentaires de Bessent est qu’ils « ont souligné que les États-Unis ne visent pas à se découpler de la Chine », a déclaré Thomas Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors.
Lee souligne que l’attaché de presse de Trump a affirmé qu’il y avait « des discussions commerciales en cours avec 34 pays et a fait référence aux perspectives optimistes du président Trump concernant un accord potentiel avec la Chine ».
Pourtant, l’absence de progrès avec le Japon pourrait être un signal d’alarme pour la Maison Blanche.
La semaine dernière, Navarro a tenté de suggérer qu’un accord bilatéral avec le Japon était imminent. C’était sa pièce à conviction pour l’argument selon lequel la promesse de Trump « 90 accords en 90 jours » reste opérationnelle.
Pourtant, Navarro n’a gardé que son ego lorsque Tokyo a annoncé que le ministre de la Revitalisation économique, Akazawa Ryosei, était déjà de retour chez lui sans accord en vue.
En voyant Trump céder cette semaine, pourquoi Ishiba n’a-t-il pas ralenti encore plus les choses ? Cette stratégie a bien fonctionné pour l’ancien Premier ministre Shinzo Abe en 2019. À l’époque, le défunt Abe avait signé un accord bilatéral que Trump avait qualifié de « phénoménal ».
Mais, en réalité, le Japon a moins renoncé à l’agriculture qu’il ne l’avait fait dans le cadre du Partenariat transpacifique, un pacte de libre-échange multilatéral que Trump a abandonné. L’automobile a été exclue et tout, des produits pharmaceutiques aux services financiers, a été reporté à une date ultérieure.
Le résultat final a été négligeable pour modifier la dynamique commerciale entre les États-Unis et le Japon et « a été un rappel poignant de tout ce que le président Trump a cédé lorsqu’il a tourné le dos au TPP », a observé l’économiste Matthew Goodman, qui travaillait à l’époque au Center for Strategic and International Studies.
C’est aussi un rappel opportun de jusqu’où Ishiba peut aller avec un peu de flatterie et en agissant lentement. On peut supposer que le cercle restreint de Trump est conscient que le Japon a déjoué Trump 1.0, tout comme la Chine prend jusqu’à présent le dessus sur Trump 2.0.
Mais Trump World sait aussi que l’illusion de réussir « l’art de l’accord » avec le Japon pourrait être présentée comme une victoire de guerre commerciale bien nécessaire.
Après tout, le Parti libéral-démocrate (PLD) d’Ishiba est confronté à des élections nationales difficiles en juillet. Et avec des taux d’approbation d’environ 26 %, Ishiba peut difficilement donner l’impression d’être escroqué par une Maison-Blanche de Trump sans alliés parmi les grandes économies.
Toute perception qu’Ishiba a trop cédé à Trump pourrait faire sortir son PLD du pouvoir dans quelques mois. Tokyo sait aussi que s’ils font mousser Trump avec des concessions, il sera probablement de retour pour plus de temps en peu de temps.
Les négociations avec la Corée du Sud pourraient aller dans le même sens. À l’heure actuelle, Bessent suggère que les pourparlers entre les États-Unis et la Corée « pourraient avancer plus rapidement que je ne le pensais, et nous parlerons en termes techniques dès la semaine prochaine ».
Peut-être. Mais tout comme la Chine et le Japon, la Corée du Sud a de bonnes raisons de penser que sa position de négociation s’améliore à mesure que la position mondiale de Trump et sa crédibilité dans la guerre commerciale diminuent de jour en jour.
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