25 février 2026
L’idée qui s’impose à propos de Trump mais pas seulement est celle de mise en scène et mensonge. Un bluff pour masquer jusqu’où peut aller l’irresponsabilité et la volonté de puissance d’un déclin. Cette idée d’un syndic de faillite qui tente de vendre sa propre débandade comme l’ultime droit à détruire sans frein ne le concerne pas seulement, c’est tout le système occidental qui part en fanfare vers l’apocalypse comme ceux qui en France et en Allemagne envisagent d’armer du nucléaire l’Ukraine… Il y a la une puérilité effrayante, un système autoesclavagiste qui comme dans l’affaire Epstein produit ses propres adeptes dans la complicité de leur asservissement. Le pire est dans l’incapacité de faire un choix qui rompe avec cette servitude volontaire. Nos livres étaient la version optimiste, celle où nous imaginions qu’il y avait une force politique capable d’avoir conscience d’une issue dans la choix d’un monde multipolaire (1), c’était sans compter sur la censure radicale, totale qui règne dans notre malheureuse France soumise à « une censure militaire » (2) celle où la sottise, la vulgarité l’emportent par des gens qui feignent d’aimer la patrie quand ils la trahissent (note et traduction de Danielle Bleitrach pour histoireetsociete).
(1) Danielle Bleitrach, Marianne Dunlop, Jean Jullien et Franck Marsal : Quand la France s’éveillera à la Chine, la longue marche vers un monde multipolaire. Delga avril 2025
(2) Danielle Bleitrach : Le Zugzwang la fin du libéralisme libertaire Et après? Delga 10 février 2026
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Discours sur l’état de l’Union de Trump en 2026 : Manipulation économique et mise en scène politique
Le discours sur l’état de l’Union de Trump en 2026 était historique, certes, mais uniquement par sa durée record d’une heure et quarante-sept minutes. Hormis cela, il était composé pour un tiers de contrevérités sur l’état de l’économie américaine, suivi de plus d’une heure de pur théâtre politique, une pratique de plus en plus courante dans les discours présidentiels sur l’état de l’Union ces dernières années.
Les présentations erronées de l’état de l’économie portaient sur des sujets tels que l’inflation et le coût de la vie, les cours boursiers records et la création de richesse, ses réductions d’impôts de 5 000 milliards de dollars dont la quasi-totalité a profité aux entreprises et aux investisseurs, et ses droits de douane qui n’ont que peu à voir avec le commerce ou l’économie et tout à voir avec la collecte de recettes pour les dépenses de défense et l’intimidation politique des autres pays.
EMPLOIS
La question de l’emploi a été abordée très brièvement. L’évitement du sujet par Trump est compréhensible, étant donné que l’économie américaine n’a créé que 181 000 emplois au total l’an dernier, soit à peine 15 000 par mois, un niveau insuffisant pour employer les nouveaux arrivants sur le marché du travail, dont la moyenne mensuelle s’élève normalement à au moins 100 000.
Concernant l’emploi, Trump n’a absolument pas mentionné le taux de chômage actuel. Si l’on inclut les travailleurs à temps partiel involontaires, les intérimaires et les personnes découragées, ainsi que les employés à temps plein, les estimations du gouvernement indiquent que le chômage se situe en moyenne autour de 8 %. Cela représente plus de 11 millions d’Américains sans emploi ! De plus, ce chiffre de 8 % exclut les 10 millions de travailleurs indépendants que les statistiques gouvernementales ignorent commodément en les classant comme chefs d’entreprise et non comme salariés. Le taux de chômage réel est donc d’au moins 10 % lorsqu’il est correctement estimé.
Trump a brièvement évoqué le fait que les 181 000 emplois créés l’étaient à 100 % dans le secteur privé, sans toutefois préciser le nombre. Il a également omis de mentionner qu’il avait licencié 27 000 fonctionnaires fédéraux. Il est vrai, comme il l’a affirmé, que l’économie américaine atteint des niveaux d’emploi records en 2025, avec 181 000 emplois de plus que jamais auparavant.
CROISSANCE ÉCONOMIQUE
Un autre sujet économique, cette fois-ci passé sous silence, concernait la croissance réelle globale de l’économie en 2025. Mesurée en termes de produit intérieur brut (PIB), l’indicateur le plus généralement accepté, l’économie américaine n’a progressé que de 2,2 % l’année dernière ! Un chiffre en baisse par rapport aux 2,4 % enregistrés en 2024, avant son élection. Plus inquiétant encore, au cours des trois derniers mois de 2025, la croissance a fortement ralenti, pour atteindre seulement 1,4 %. Et elle était en réalité bien plus faible, car l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), utilisé par le gouvernement pour corriger l’inflation, sous-estime notoirement l’inflation, ce qui, de fait, gonfle les chiffres du PIB publiés. Correctement corrigé de l’inflation, le PIB réel en 2025 aurait été plus proche de 1 % que des 2,2 % annoncés.
Néanmoins, Trump s’est vanté à plusieurs reprises : « Nous sommes le pays le plus dynamique du monde ! »
Concernant la croissance économique future, Trump ne cesse de répéter que d’autres pays ont promis d’investir 18 000 milliards de dollars dans l’économie américaine ! Or, il ne s’agit quasiment que de promesses verbales, destinées sans doute à apaiser Trump lors des négociations sur les droits de douane. On voit mal comment les Européens, les Japonais et d’autres pays – dont les économies sont en récession ou stagnent – pourraient investir une telle somme dans l’économie américaine plutôt que dans la leur.
INFLATION
Trump a passé beaucoup de temps à affirmer à plusieurs reprises que l’inflation avait considérablement diminué durant sa première année de mandat. Il a même proclamé à plusieurs reprises que « l’inflation est en chute libre ». Il faisait référence à ce qu’on appelle l’inflation « sous-jacente » dans l’indice des prix PCE, qui exclut opportunément les prix des produits alimentaires, le coût du logement, les taux hypothécaires et tous les autres types de taux d’intérêt sur les automobiles, les cartes de crédit et autres prêts – or, tous ces taux ont augmenté l’an dernier.
Et il y avait un gros problème avec l’indice d’inflation des prix PCE, qu’il s’agisse de l’indice « de base » ou de l’indice « global », qui inclut les prix des produits alimentaires et de l’énergie.
On pourrait croire que l’indice PCE est calculé par le gouvernement à partir d’une vaste enquête menée auprès de millions de biens et services. Or, ce n’est pas le cas. Il s’agit d’un amas d’enquêtes et d’estimations réalisées par les ministères américains du Travail et du Commerce, dont les résultats sont combinés de manière aléatoire, auxquels on ajoute des hypothèses, selon des méthodologies douteuses, pour aboutir à un chiffre qui sous-estime largement les prix réels. Et voici un problème plus important encore concernant l’indice PCE de 2025 : au quatrième trimestre 2025, le gouvernement a été paralysé pendant six des douze semaines de la période d’octobre à décembre. Durant cette période, aucune enquête n’a été menée par les ministères du Travail et du Commerce sur laquelle l’indice PCE aurait pu se baser. Ainsi, la moitié du trimestre était totalement dépourvue de données. Cela n’a pas empêché le gouvernement d’inventer les chiffres pour les six semaines manquantes, en les intégrant simplement aux données manquantes. Il a déclaré avoir « imputé » les données. En clair, cela signifie qu’il a inventé les chiffres pour lisser les résultats des douze semaines.
L’indice PCE est également tristement célèbre pour calculer les prix à partir de données qui n’ont rien à voir avec les prix. Par exemple, il ne demande pas aux compagnies d’assurance de combien elles ont augmenté leurs tarifs l’année dernière. Il se base sur leurs bénéfices (qu’elles sous-estiment opportunément pour payer moins d’impôts) et en déduit les prix du secteur ! On trouve une multitude de méthodes douteuses de ce genre. Et n’oublions pas : ni les prix de l’immobilier, ni les hausses des taux hypothécaires, ni aucune augmentation des frais d’intérêt ne sont pris en compte.
Dans son discours, Trump n’a rien dit de la forte hausse des prix qui frappe actuellement l’économie suite aux coupes budgétaires dans Medicaid et les subventions de l’ACA. Les consommateurs doivent désormais absorber ces coûts exorbitants s’ils veulent conserver leur niveau de couverture médicale antérieur. Nombre d’entre eux y renonceront. Or, aucune de ces pertes de subventions ne sera comptabilisée comme une hausse des prix ni prise en compte dans l’indice des dépenses de santé par habitant (PCE).
MARCHÉS BOURSIERS
Trump aime se vanter des excellentes performances de la bourse. Et il est vrai que les trois principaux indices boursiers américains – le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq – ont tous atteint des niveaux records en 2025. Puis, à partir de 2026, ils ont commencé à s’effondrer et leur tendance baissière se poursuit. Pourquoi ? Parce qu’en 2025, leur cours était presque entièrement gonflé par des investissements spéculatifs dans la bulle de l’intelligence artificielle. Ces dernières semaines, cependant, les investisseurs ont commencé à se méfier de l’IA. Les grandes entreprises technologiques ont investi des centaines de milliards dans le développement de l’IA, mais il devient de plus en plus évident pour les investisseurs qu’elles ne pourront peut-être pas rentabiliser ces investissements excessifs. L’IA menace également les bénéfices d’autres entreprises technologiques, bancaires, de transport et autres. Leurs cours boursiers sont donc eux aussi en baisse.
Les marchés des cryptomonnaies sont désormais en chute libre. Seuls l’or et l’argent semblent avoir la cote. Leur ascension fulgurante est due aux sanctions américaines, à la politique tarifaire et à la dévaluation du dollar, qui a déjà perdu plus de 10 % de sa valeur depuis l’entrée en fonction de Trump. Le dollar américain est en difficulté, mais Trump n’a rien dit à ce sujet. Si un actif est en vogue, c’est un « produit dont les autres pays se débarrassent ».
IMPOSITION
Trump a vanté les mérites de sa réforme fiscale de 5 000 milliards de dollars pour 2025, rapidement adoptée par son Congrès à majorité républicaine au printemps dernier. Or, la moitié de cette somme n’était même pas nouvelle : elle provenait du plan de réductions d’impôts de 4 500 milliards de dollars mis en place par Trump en 2018, dont plus de la moitié concernait les grandes entreprises. Ces réductions d’impôts ont été pérennisées en 2018 et n’ont même pas été reconduites dans le plan fiscal de 2025. Par conséquent, aucune nouvelle mesure de relance fiscale n’en a résulté.
Les propositions de renouvellement pour 2025 concernaient les petites entreprises et les particuliers. Les mesures en faveur des petites entreprises ont été encore plus avantageuses qu’en 2018. Il en va de même pour les réductions d’impôt sur le revenu des particuliers, qui profitent principalement à ceux dont le revenu annuel dépasse 250 000 $.
Lorsqu’il vante les mérites de sa réforme fiscale de 2025, Trump aime à rappeler, et il l’a encore fait dans son discours, qu’il a réduit les impôts sur les pourboires, les heures supplémentaires et la sécurité sociale. Mais même un bref résumé de ces dispositions de la loi fiscale de 2025 révèle une réalité bien différente. Cela ne signifie pas une exonération totale des pourboires. Par exemple, un salarié gagnant 50 000 $ par an et percevant 5 000 $ de pourboires bénéficiera d’une déduction fiscale de seulement 600 $. L’exonération d’impôt sur les heures supplémentaires est plafonnée à 12 000 $ par an. Quant à la prétendue exonération d’impôt sur les prestations de sécurité sociale, elle est en réalité une affirmation trompeuse. Le Congrès de Trump l’a réduite à une modeste déduction fiscale supplémentaire de 6 000 $, et non à une suppression totale de l’impôt sur les prestations de sécurité sociale. De plus, toutes ces prétendues réductions d’impôt pour la classe ouvrière disparaîtront complètement d’ici 2028, contrairement aux réductions d’impôt pour les entreprises, les commerces et les particuliers fortunés, qui sont désormais permanentes !
Trump a peut-être raison lorsqu’il qualifie ses réductions d’impôts de 2025 de « plus importantes de l’histoire », mais elles profitent surtout aux investisseurs, aux sociétés et aux entreprises, les travailleurs américains n’en bénéficiant que d’une miette symbolique, le tout enrobé d’un amas de contrevérités et de mensonges éhontés.
Depuis 2001, soit dit en passant, les présidents et les congrès des deux partis ont voté des réductions d’impôts totalisant plus de 20 000 milliards de dollars, dont 80 % ont profité aux entreprises et aux plus riches.
Ces 20 000 milliards de dollars ont largement contribué au déficit budgétaire américain de 1 770 milliards de dollars en 2025 et à l’augmentation de la dette nationale, passée d’environ 36 500 milliards de dollars lors de l’entrée en fonction de Trump à son niveau actuel, avoisinant les 39 000 milliards de dollars. Les autres principaux facteurs contribuant à ces déficits et à cette dette sont les 9 000 milliards de dollars dépensés pour les guerres, le budget militaire du Pentagone qui s’élève désormais à 1 000 milliards de dollars par an, et les 1 200 milliards de dollars versés annuellement aux investisseurs en titres du Trésor américain pour payer les intérêts de cette dette. Bien sûr, il n’en a pas été question. Ni du fait que son déficit budgétaire en 2025 était pratiquement identique aux 1 800 milliards de dollars prévus par Biden en 2024 ! Pas un mot dans son discours sur ces déficits et cette dette annuels hors de contrôle. Oui, l’économie américaine est en surchauffe, au point d’être sur le point de s’embraser.
DROITS DE DOUANE
Trump a longuement vanté les mérites de sa politique tarifaire. Il s’est vanté des centaines de milliards de dollars de recettes supplémentaires que ses droits de douane avaient générées – un chiffre qu’il a soigneusement évité de citer, car il semble, d’après une récente décision de la Cour suprême, qu’il devra en restituer une partie.
On aurait pu s’attendre à ce qu’il évoque la réduction des importations et, par conséquent, du déficit commercial annuel des États-Unis, qui avoisine les 1 000 milliards de dollars, grâce aux droits de douane. Or, il n’en a rien été. Pourquoi ? Parce que ces droits de douane n’ont que très peu réduit ce déficit. Ils ne sont pas la solution en soi, ni en matière de commerce ou de déficit commercial. Leur objectif est d’accroître les recettes d’un gouvernement qui accuse un déficit budgétaire de 1 800 milliards de dollars et qui a un besoin urgent de nouvelles sources de revenus, puisqu’il réduit simultanément ses recettes fiscales. Parallèlement, il doit lever des fonds supplémentaires pour financer l’accélération de ses dépenses militaires. Le coût total de la défense américaine, et non plus seulement les dépenses du Pentagone, s’élève désormais à 2 100 milliards de dollars par an. Et Trump affirme vouloir allouer 400 milliards de dollars supplémentaires au Pentagone, dont le budget atteint actuellement 1 000 milliards de dollars, pour l’armement dans son budget 2027. Les droits de douane servent donc à faire pression sur les alliés des États-Unis et le reste de l’économie mondiale afin de générer davantage de recettes pour le gouvernement américain, permettant ainsi de financer les réductions d’impôts et l’augmentation des dépenses militaires.
Les droits de douane servent également à intimider les gouvernements étrangers afin qu’ils se conforment à la politique étrangère américaine. En ce sens, ils viennent compléter les sanctions américaines, dont l’efficacité à cet égard a été limitée ces dernières années.
La politique tarifaire de Trump est incohérente. Elle engendre de réelles difficultés économiques pour de nombreuses petites entreprises et agriculteurs américains qui perdent des parts de marché et des revenus, ainsi que, dans une certaine mesure, pour les consommateurs dont le prix des produits importés augmente.
Il est vrai que Trump a relevé le taux moyen des droits de douane sur les importations américaines de 2,4 % à environ 13 %. Ceux qui pensent qu’une loi ou la Cour suprême l’empêchera de les augmenter davantage se trompent lourdement. Pour lui, les droits de douane sont la solution miracle à tous les maux de l’économie américaine. Comme il l’a déclaré à un moment donné, s’écartant manifestement de son discours préparé, il souhaite même qu’un jour les droits de douane remplacent l’impôt sur le revenu des particuliers !
Cela se traduira par une taxe de vente de facto régressive d’au moins 30 % sur les importations de biens. À ce niveau, les producteurs américains auront les moyens d’augmenter les prix des produits américains d’au moins 10 % en moyenne. Une inflation chronique à deux chiffres, ça vous tente ?
Ce sont là les principales mesures économiques évoquées par Trump. À y regarder de plus près, ses affirmations concernant les performances de l’économie américaine en 2025 relèvent au mieux de la désinformation, et au plus souvent du mensonge pur et simple.
L’économie américaine ne connaît pas une croissance vigoureuse, mais ralentit. La création d’emplois est quasi inexistante. L’inflation est presque deux fois supérieure à celle annoncée par l’indice PCE, ce qui contribue à une surinflation du PIB américain. Les bulles boursières de 2025 ont commencé à se dénouer, l’engouement pour l’IA a atteint son apogée et la dévaluation du dollar s’accélère, atteignant son niveau le plus élevé depuis les années 1970. Les déficits budgétaires et la dette nationale américains continuent de s’envoler et les intérêts versés aux riches détenteurs de titres du Trésor américain dépassent les 1 200 milliards de dollars par an ! Les réductions d’impôts de 2025, à l’instar de celles de 2018, n’apporteront que peu, voire aucune, stimulation réelle à l’économie, et les allégements fiscaux promis à la classe ouvrière ne sont qu’une illusion. Les promesses d’investissement d’autres pays aux États-Unis ne valent ni les assurances verbales données ni le papier sur lequel elles sont écrites, si tant est qu’elles existent. Les droits de douane visent à générer des recettes et à intimider politiquement les alliés et le reste du monde. Ces mesures reflètent le fait que l’empire américain est à court de fonds et recherche des solutions de financement alternatives et radicales, faute de croissance économique ou de financement par la dette, qui atteignent désormais leurs limites. Les droits de douane, quant à eux, bouleversent les chaînes d’approvisionnement et le commerce mondiaux et inciteront d’autres pays à se détourner davantage du dollar américain, assurant ainsi sa dévaluation.
En résumé, l’économie de Trump et les États-Unis ne sont « en surchauffe » que dans le sens où ils deviennent, tant au niveau national qu’international, un moteur à combustion interne qui chauffe par manque de liquide de refroidissement. Et lorsque les moteurs deviennent si « chauds », leurs pièces mécaniques finissent par se bloquer.
Jack Rasmus est l’auteur de « The Scourge of Neoliberalism: US Economic Policy from Reagan to Trump » ( Clarity Press, janvier 2020). Il tient un blog sur jackrasmus.com et anime l’émission de radio hebdomadaire « Alternative Visions » sur le Progressive Radio Network, diffusée le vendredi à 14 h (heure de l’Est). Son compte Twitter est @drjackrasmus.
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