Il n’y a pas que les marxistes, loin de là pour commencer à percevoir le basculement historique dans lequel nous sommes pris. Ce journaliste basé à Tokyo, ancien chroniqueur pour Barron’s et Bloomberg et auteur de « Japanization: What the World Can Learn from Japan’s Lost Decades », qui a reçu de nombreux prix de journalisme comme le prix 2010 de la Society of American Business Editors and Writers pour les commentaires appartient au sérail des sociétés d’investissement et il décrit quasiment dans les mêmes termes que nous le faisons la manière dont la symbolique d’Hiroshima est en train de se retourner face à l’état réel du bras armé du capital que sont les USA et leurs alliés. Il explique : “La référence aux craintes que la Russie puisse utiliser des armes nucléaires contre l’Ukraine entrait dans les calculs du Premier ministre japonais Fumio Kishida dans le choix de la ville qui a été la première cible militaire de tels armements dans l’histoire de l’humanité. Depuis cet appel, cependant, deux possibles explosions nucléaires au plan économique ont surgi susceptibles d’alimenter à la hausse un marché du symbolisme autour d’Hiroshima” la première est la possibilité d’un défaut de paiement des USA, mais la seconde est l’effort de “découplage” de nos économies avec la Chine et ça c’est la catastrophe imminente sans moyens de la conjurer s’inquiète le “marché” (note et traduction de Danielle Bleitrach)
La réunion au sommet du G-7 se tiendra au Japon avec diverses bombes géo-économiques en voie de catastrophe Par WILLIAM PESEK18 MAI 2023
TOKYO — La décision du Japon de tenir ce week-end le sommet du Groupe des Sept (G-7) à Hiroshima apparaît de plus en plus « en porte à faux » chaque jour qui passe.
La référence aux craintes que la Russie puisse utiliser des armes nucléaires contre l’Ukraine entrait dans les calculs du Premier ministre japonais Fumio Kishida dans le choix de la ville qui a été la première cible militaire de tels armements dans l’histoire de l’humanité. Depuis cet appel, cependant, deux possibles explosions nucléaires au plan économique ont surgi susceptibles d’alimenter à la hausse un marché du symbolisme autour d’Hiroshima.
L’un est le drame par défaut qui risque de renvoyer les États-Unis au statut de pays en développement. Les républicains qui jouent avec l’Armageddon financier ont contraint le président américain Joe Biden à écourter son voyage en Asie, en supprimant les étapes en Australie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée.
L’autre est de savoir comment jouer la dynamique de « découplage » de la Chine qui menace de faire exploser les marchés mondiaux – et les pays du Sud que Kishida invite au G-7. Avec le Canada, la France, l’Allemagne, l’Italie, le Royaume-Uni et les États-Unis, le Japon a invité des dirigeants de l’Inde, du Brésil, de la Corée du Sud, du Vietnam, de l’Australie et des pays de l’Union africaine et des îles du Pacifique.
C’est pourquoi, malgré tous leurs efforts pour envoyer un message clair d’unité contre la Chine, les responsables du G7 constateront probablement que la désunion intérieure bloque toute grande déclaration, sans parler d’actions conjointes audacieuses.
Biden est sûr de faire face à un torrent de questions sur les risques de défaut. Dans quelques semaines, a dit la secrétaire américaine au Trésor Janet Yellen, Washington sera à court de liquidités. Si c’était le cas, tout l’enfer se déchaînerait pour toutes les économies représentées à Hiroshima – et celles bien au-delà.
« S’il finit par faire défaut sur les bons du Trésor américain, cela détruirait l’intégrité de l’actif ‘sans risque’ le plus populaire au monde utilisé dans les réserves des banques centrales, les investissements privés à faible risque et comme garantie », explique l’économiste Will Denyer de Gavekal Research. « Cela perturberait le système financier mondial et détruirait le statut de réserve des actifs libellés en dollars. »
En tenant compte du Japon, de la Chine et d’autres grands détenteurs asiatiques de la dette publique américaine, cette région est assise sur près de 3,5 billions de dollars américains de bons du Trésor. Pourtant, le danger réelle de l’Asie réside dans ses économies dépendantes du commerce, qui seraient complètement bouleversées par la flambée des rendements obligataires mondiaux, la chute des cours des actions et la fluctuation des taux de change qui en résulterait.
Même le simple risque que les États-Unis manquent un paiement d’obligation causerait des dommages monumentaux. Joseph Abate, stratège chez Barclays Plc, pense que les réserves américaines pourraient tomber en dessous de 50 milliards de dollars entre le 5 et le 15 juin. « Même ce montant est trop optimiste environ une semaine avant la date d’imposition de la mi-juin », explique Abate.
Ajoutant aux drames auxquels est confronté le G-7, il s’agit d’une menace qui est à 100% auto-infligée au système mondial fabriqué à Washington par des législateurs américains pusillanimes.
Sushil Wadhwani, directeur des investissements chez PGIM Wadhwani, note que « dans un environnement de plus en plus polarisé, les politiciens devront être confrontés concrètement à d’importantes turbulences sur les marchés pour parvenir à un accord ».
Et tel qu’il est, ajoute Wadhwani, « on craint que le marché ne soit complaisant et que les investisseurs puissent amortir un choc soudain. Les investisseurs ne voudraient pas voir un resserrement budgétaire inattendu à un moment où les risques d’une récession aux États-Unis augmentent déjà et où la possibilité d’un atterrissage brutal augmente.
Tout cela fait le jeu de la Chine. Certes, le dirigeant chinois Xi Jinping ne se réjouira pas de la façon dont un défaut de paiement américain fait dérailler la capacité de son économie à atteindre l’objectif de croissance de 5% de cette année. Pékin ne serait pas non plus heureux de subir des pertes épiques sur les 865 millions de dollars de titres du Trésor américain qu’il possède.
Pourtant, le Japon de Kishida perdrait davantage sur sa dette publique américaine de 11 milliards de dollars. Et en jouant à nouveau à la roulette russe avec la cote de crédit de l’Amérique, les républicains dirigés par le président de la Chambre des représentants des États-Unis, Kevin McCarthy, feront comprendre que Xi avait besoin d’une alternative au dollar.
« Encore une fois », parce que la dernière fois que les républicains ont joué avec le relèvement du plafond de la dette sur la capacité d’emprunt de Washington, en 2011, Standard & Poor’s a baissé sa note de crédit AAA.
Alors que ce jeu imprudent se reproduit, l’effort de lobbying pro-yuan de Xi en devient d’autant plus facile. Si ce n’est le yuan, peut-être une monnaie « BRICS », alors que le Brésil, la Russie, l’Inde, la Chine, l’Afrique du Sud et d’autres factions anti-hégémonie du dollar unissent leurs forces.
On pourrait soutenir que les efforts de découplage sont une option nucléaire à part entière. Les guerres commerciales que l’ancien président Donald Trump avait lancées contre la Chine de 2017 à 2021 ont beaucoup perturbé la dynamique américano-chinoise. Mais le côté chirurgical de Biden concernant l’accès des entreprises chinoises à des technologies vitales – et l’incitation des États-Unis à se joindre à eux – a accéléré le train du découplage.
L’arrêt de ce week-end à Hiroshima est l’occasion de clarifier ce qui constituerait un divorce économique avec China Inc et, plus important encore, comment le faire sans ruiner l’Asie 2023 et au-delà. Même la terminologie de base est compliquée, certains membres du G-7 et d’autres dirigeants en visite à Hiroshima privilégiant la phraséologie « creuse ».
La Maison Blanche de Biden a des plans ambitieux pour le week-end. Comme le rapporte le Wall Street Journal, « les États-Unis et leurs alliés sont prêts à accroître la pression sur la Chine » avec « une déclaration commune attendue rejetant l’utilisation de représailles économiques contre les nations en raison de différends politiques et d’autres désaccords ».
Le WSJ ajoute que « la déclaration anticipée ne devrait mentionner aucun pays par son nom », mais « intervient alors que les États-Unis et leurs alliés s’inquiètent de plus en plus de l’utilisation croissante par Pékin de ce que ses critiques appellent la “coercition économique” pour montrer son mécontentement envers d’autres pays ».
Un désagrément que peu de gens ont vu venir est la manière dont la position de l’Europe envers la Chine est devenue à bien des égards plus conflictuelle que ne le souhaitait Biden. Cela pourrait ouvrir une opportunité pour les États-Unis pour chercher une sorte de terrain d’entente. Même ainsi, les dirigeants des plus grandes et moyennes économies industrialisées trouveront pratiquement impossible de rompre les liens commerciaux avec la Chine.
Le simple fait de discerner où se terminent les économies du G-7 et où commence la Chine sera une tâche herculéenne. Les discussions sur la relocalisation de l’industrie, le cloisonnement des chaînes d’approvisionnement et l’autosuffisance technologique donnent lieu à une grande politique, mais à une économie précaire de Washington à Berlin en passant par Tokyo.
Pourtant, un rapport récent de S&P Global Ratings qualifie le processus d’« inévitable » malgré la connaissance croissante qu’il « sera coûteux » pour l’économie mondiale.
« La transition de la technologie mondiale hors de la Chine va peser sur l’efficacité et pourrait nécessiter beaucoup d’attention de la direction au cours des trois à cinq prochaines années », affirme Hins Li, analyste crédit chez S & P. « De plus, les entreprises qui déplacent leur capacité hors de Chine risquent de perdre un accès à ce marché, sur lequel de nombreuses entités comptent pour une grande partie de leur croissance. »
Néanmoins, souligne M. Li, toutes les données disponibles montrent que les plus grands acteurs mondiaux de l’industrie technologique relâchent leurs liens avec la Chine. Les catalyseurs vont des perturbations de la production chinoise dans le contexte du Covid-19, des tensions géopolitiques et d’une forte escalade des restrictions sur les exportations technologiques. Cela a généré un marché haussier du « risque de concentration » dans les conseils d’administration du monde entier.
Dans son rapport, S&P se concentre sur la production mondiale d’ordinateurs portables. En 2021, la part de la Chine dans la production mondiale d’ordinateurs portables a dépassé 80%. D’ici 2025, S&P pense que cette part diminuera d’au moins 10 à 20 points de pourcentage. Ce sera le résultat direct de la redistribution par les plus grands noms de la technologie de la capacité de fabrication hors de l’économie de Xi.
Pour les téléphones portables, S&P estime que la part de la Chine dans la production diminuera de 5 à 15 points de pourcentage d’ici 2025. La proportion d’iPhones fabriqués par Apple Inc en Chine diminuera à mesure que des rivaux comme l’Inde augmenteront leurs jeux de fabrication. S&P note que l’industrie indienne de l’iPhone doublera probablement d’ici 2025. Cela se compare au pourcentage moyen à un chiffre de la production totale d’aujourd’hui.
« L’étalement des opérations ne sera pas aussi efficace que l’utilisation d’usines géantes en Chine, qui maximisent les économies d’échelle et s’appuient sur les réseaux de fournisseurs, les infrastructures et les bassins de talents robustes existants », écrit S & P. « Certaines entreprises peuvent conserver une capacité redondante en Chine au cas où elles rencontreraient des problèmes de production lors de la montée en puissance de nouveaux sites. »
Malgré tout, les pourparlers du G-7 de ce week-end risquent tout aussi de s’enliser dans de petites luttes intestines et un torrent de sujets secondaires que les dirigeants apporteront à Hiroshima. En plus du cauchemar de défaut de paiement de Biden, le président français Emmanuel Macron fait face à l’indignation publique dans son pays pour les mesures visant à relever l’âge national de la retraite de 62 à 64 ans plus tard cette année.
L’équipe de Macron, quant à elle, est en rivalité avec le Premier ministre italien Giorgia Meloni, qu’elle a qualifié de « gouvernement d’extrême-droite » avec un mélange de politiques « incapables de résoudre les problèmes migratoires de l’Italie ».
La conférence du G-7 intervient également alors que l’Ukraine cherche une aide supplémentaire, à la fois financière et militaire, et que la Russie continue de tabler sur le long terme. En plus des inquiétudes suscitées par les menaces de Vladimir Poutine d’utiliser des armes nucléaires tactiques dans le conflit, les dirigeants du G-7 seront certainement interrogés sur la façon dont l’économie de Moscou contourne les sanctions mondiales trimestre après trimestre. Le soutien à Taïwan arrivera tôt et souvent aussi.
Les instincts de survie politique du président turc Recep Tayyip Erdogan avant le second tour des élections du 7 mai seront également susceptibles d’être évoqués lors des discussions et les conférences de presse. Ce drame en Turquie, membre de l’OTAN, aura une grande importance pour le cours de tout, de la dynamique russo-ukrainienne à la situation au Moyen-Orient.
Pourtant, le gorille de 800 livres dans la pièce pendant chacune de ces discussions sera la folie par défaut qui collera à l’équipe Biden à chaque tournant. Désamorcer cette menace existentielle à la stabilité mondiale à 7 000 milles de là, à Washington, sera plus facile à dire qu’à faire.
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