Le président élu, un populiste de droite aux instincts autoritaires, a été comparé à Donald Trump, mais ses opinions radicales sur l’économie le distinguent. Il est visiblement pire et même aux Etats-Unis la thérapie de choc qu’il préconise inquiète les gens les plus réalistes même si la bourse et les marchés financiers ont salué sa victoire. Son programme est proprement irréalisable comme le démontre ici ce chroniqueur du NewYorker. En fait, sans vouloir se moquer de l’impérialisme américain on doit constater que quand un gouvernement qui résiste est élu ou vient au pouvoir c’est certes une mauvaise nouvelle mais quand ce gouvernement est un allié ostensible et qu’il veut dollariser c’est encore pire. (note et traduction de Danielle Bleitrach pour histoireetsociete)
Par John Cassidy21 novembre 2023
Lundi, alors que les analystes politiques (et de nombreux Argentins) cherchaient anxieusement à digérer l’élection de l’incendiaire d’extrême droite Javier Milei comme prochain président de la deuxième plus grande économie d’Amérique du Sud, les investisseurs se sont réjouis. À New York, les prix des actions et des obligations argentines ont fortement augmenté, la valeur de Y.P.F., une société pétrolière et gazière détenue majoritairement par l’État, ayant clôturé en hausse de 40%. « C’est l’occasion d’un nouveau départ », a déclaré Jorge Piedrahita, fondateur de Gear Capital Management, à Bloomberg.
L’Argentine aurait certainement besoin d’un nouveau départ économique. Il y a un siècle, après que le développement des bateaux à vapeur ait permis d’exporter du bœuf et d’autres produits périssables vers l’Europe et l’Amérique du Nord, son PIB par habitant était comparable à celui de nombreux pays d’Europe occidentale. Aujourd’hui, il est loin derrière eux. Depuis 2000, elle a fait défaut sur sa dette souveraine à trois reprises. Au cours des deux dernières années, une longue sécheresse a dévasté le secteur agricole du pays. L’économie est entrée en récession et le taux d’inflation a atteint 142,7 %. Quatre Argentins sur dix vivent dans la pauvreté et, au cours des quatre dernières années, la valeur du peso argentin a chuté de plus de 90% par rapport au dollar américain.
Milei, un économiste de 53 ans, a d’abord attiré l’attention en apparaissant dans une émission de télévision de fin de soirée. Il a blâmé la classe politique argentine pour les difficultés économiques du pays et a promis de tout faire exploser. Bien qu’il ait dirigé une grande partie de ses tirs contre les partis péronistes de centre-gauche qui ont été au pouvoir pendant une grande partie des vingt dernières années, il a également critiqué le gouvernement de centre-droit de Mauricio Macri, qui a été au pouvoir de 2015 à 2019, pour ne pas être assez conservateur. S’il était élu, a-t-il dit aux électeurs, il réduirait les dépenses publiques, réduirait les impôts, ferait un feu de joie des réglementations gouvernementales, remplacerait le peso argentin par le dollar américain et abolirait la plupart des agences gouvernementales, y compris la Banque centrale. « Aujourd’hui marque la fin de la décadence en Argentine », a-t-il déclaré lors de sa fête de victoire.
Certains comptes rendus ont comparé Milei à Donald Trump comme un populiste de droite avec des sympathies autoritaires. (Il a minimisé les crimes de la dictature militaire qui a assassiné des milliers d’Argentins entre 1976 et 1983.) En ce qui concerne l’économie, cependant, la comparaison n’est pas suffisante. Bien que Milei et Trump soient tous deux des nationalistes économiques autoproclamés, l’Argentin n’a pas de temps à perdre avec le protectionnisme que Trump épouse, ou pour dire aux fabricants où placer leurs usines. Les inspirations intellectuelles du libertarianisme économique intransigeant de Milei incluent Milton Friedman et Robert Lucas, deux illustres économistes de l’Université de Chicago, et Murray Rothbard, un New-Yorkais moins célèbre qui a contribué à introduire l’école autrichienne d’économie de marché aux États-Unis. (Milei possède cinq dogues anglais, dont quatre s’appellent Milton, Robert, Lucas et Murray ; le cinquième s’appelle Conan, d’après le Barbare.)
Milei a grandi à Buenos Aires. Après un court passage en tant que gardien de but pour l’équipe de football professionnelle Chacarita Juniors, il s’est tourné vers l’économie, obtenant deux maîtrises et travaillant pour plusieurs sociétés financières, dont HSBC, la banque internationale. Dans une interview révélatrice accordée à The Economist en septembre, Milei a rappelé que c’est la lecture d’un article de Rothbard, décédé en 1995, qui l’a transformé en un « anarcho-capitaliste » – quelqu’un qui croit que l’économie devrait être organisée uniquement sur la base de contrats privés et que l’État-providence est « l’ennemi ». Milei a déclaré qu’il était toujours un anarcho-capitaliste, intellectuellement parlant, mais qu’il reconnaissait également certaines des difficultés associées à la mise en œuvre de cette philosophie. Donc, en termes pratiques, il était un « minarchiste » – un partisan de rendre l’État aussi petit que possible en limitant ses fonctions à la défense et à l’application de la loi.
Le fondamentalisme libéral de Milei le place davantage dans le camp ultra-reaganien que dans la nation maga. Dans le contexte latino-américain, il est l’héritier des Chicago Boys du général Pinochet, qui ont libéralisé l’économie chilienne dans les années 1970 et 1980 sous la menace du fusil, et de Domingo Cavallo, le ministre argentin néolibéral de l’économie qui a arrimé le peso au dollar dans les années 1990. Cependant, c’est une chose d’épouser des idées radicales en tant que commentateur économique ou candidat protestataire. Leur mise en œuvre en est une autre, surtout dans un pays aussi divisé que l’Argentine.
Les obstacles auxquels Milei est confronté sont considérables. Ayant exclu de mettre en œuvre sa politique par décret présidentiel, il devra la faire passer par la législature bicamérale, dominée par les partis de centre-droit et de centre-gauche. Même si le parti de Macri, Ensemble pour le changement, soutenait les propositions de Milei à la chambre basse, il aurait encore besoin de convaincre certains péronistes au Sénat. Cela semble peu probable.https://6237098e3fa4d059b6d1db01540e1b0f.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-40/html/container.htmlADVERTISEMENThttps://6237098e3fa4d059b6d1db01540e1b0f.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-40/html/container.html
Compte tenu de ces réalités politiques, Milei pourrait avoir du mal à faire passer les politiques d’austérité sévères qu’il a réclamées, notamment la réduction des retraites et des programmes de lutte contre la pauvreté. Il y a aussi de sérieuses questions sur sa proposition politique phare : la dollarisation. Son argument intellectuel en sa faveur est simple. Il affirme que l’une des principales causes profondes des problèmes d’inflation en Argentine est que les politiciens de tous les partis, lorsqu’ils sont confrontés à des défis économiques, ont régulièrement recours à la planche à billets. L’abolition de la Banque centrale argentine et l’adoption du dollar américain comme seule monnaie légale mettraient fin à l’option inflationniste et obligeraient le gouvernement à équilibrer ses comptes, dit-il. Trois autres pays d’Amérique latine, l’Équateur, le Salvador et le Panama, ont dollarisé leurs économies, mais ils sont beaucoup plus petits que l’Argentine.
Milei fait référence à l’expérience de l’Argentine au début des années 1990, lorsque Cavallo, sous la présidence de Carlos Menem, a réagi à l’hyperinflation en rendant le peso entièrement convertible et en mettant en place une caisse d’émission pour protéger l’ancrage. En l’espace de quelques années, le taux d’inflation est passé de plus de 1000% à moins de 20%. La seule critique de Milei à l’égard de la politique de convertibilité de Cavallo est qu’elle a maintenu les pesos en circulation, et qu’elle pouvait donc être inversée, ce qui s’est produit en 2002. Dans le cadre de son plan de dollarisation, les Argentins devraient échanger tous leurs pesos contre des dollars.
Il y a beaucoup de problèmes potentiels avec la proposition de Milei, à commencer par un problème très fondamental : à l’heure actuelle, l’Argentine n’a pas les dollars dont elle aurait besoin pour dollariser son économie. Les réserves nettes de change de la Banque centrale du pays sont négatives, selon les analystes, ce qui signifie qu’elle doit plus d’argent en devises étrangères qu’elle n’en possède. « Dollariser sans dollars, c’est comme dire que vous voulez que toute la population porte des baskets Nike, même si vous ne les fabriquez pas et que vous n’avez pas les ressources pour les acheter », a déclaré Alejandro Werner, un ancien haut fonctionnaire du Fonds monétaire international, à Bloomberg il y a quelques mois. « C’est impossible. »
Emilio Ocampo, économiste et historien qui conseille Milei, affirme que la pénurie de dollars est plus apparente que réelle. « Les Argentins ont plus de 200 milliards de dollars de billets de banque cachés dans des coffres-forts dans les banques ou à la maison « sous le matelas » », a récemment écrit Ocampo. Ceci… reflète une dollarisation spontanée. Malgré cette réserve de dollars, presque tous les experts estiment que, pour que son plan fonctionne, le gouvernement de Milei devrait emprunter une grosse somme de dollars à l’étranger. Milei, lui aussi, a reconnu le dilemme : « Si quelqu’un vient me donner les 30 milliards de dollars en espèces, je peux le résoudre en une journée », a-t-il déclaré dans une interview accordée à The Economist. S’ils ne me donnent pas les 30 milliards de dollars en espèces, je ne résoudrai pas le problème en un jour.
Où Milei pourrait-il trouver l’argent dont il a besoin ? L’Argentine doit déjà plus de quarante milliards de dollars au Fonds monétaire international, dont la majeure partie a été fournie sous la présidence de Macri. En conséquence, obtenir du prêteur basé à Washington qu’il finance le plan de dollarisation semble être un long coup, au mieux. Ces dernières années, la Chine a également fourni beaucoup de devises fortes à l’Argentine, mais Milei est un fervent anticommuniste. Il veut aligner l’Argentine sur les États-Unis et Israël. (Il dit aussi qu’il envisage de se convertir du catholicisme romain au judaïsme.)
Même si la dollarisation s’avérait réalisable, elle pourrait s’avérer désastreuse au fil du temps. À la fin des années quatre-vingt-dix, alors que l’ancrage au dollar de Cavallo était encore en place, une flambée de la valeur du dollar (et, par conséquent, du peso) a contribué à rendre les exportations argentines non compétitives sur les marchés mondiaux. L’économie a plongé dans une profonde récession et les capitaux ont commencé à fuir le pays. Après le retour au pouvoir de Cavallo en 2001, la fuite des capitaux s’est accélérée et il a finalement ordonné aux banques de limiter les retraits d’espèces. En décembre 2001, des émeutes ont éclaté à Buenos Aires et dans d’autres villes. Cavallo démissionna. Le président Fernando de la Rúa aussi. Peu de temps après, l’Argentine a fait défaut sur ses dettes et a finalement abandonné l’ancrage de la monnaie.
La leçon est celle que de nombreux gouvernements occidentaux ont apprise dans les décennies qui ont suivi la Première Guerre mondiale, lorsqu’ils ont insisté pour restaurer l’étalon-or du XIXe siècle. Les régimes monétaires rigides, bien qu’ils puissent constituer un point d’ancrage efficace pour lutter contre l’inflation, privent les pays de la capacité de réagir aux chocs économiques, internes et externes. De plus, en abolissant la Banque centrale, la dollarisation complète priverait l’Argentine d’un prêteur en dernier ressort, ce qui rendrait son système financier encore plus fragile.
« La dollarisation est une stratégie potentiellement périlleuse de ‘no exit’ », a écrit Mark Sobel, ancien haut fonctionnaire du département du Trésor américain et ancien représentant des États-Unis au FMI, dans un article sur les propositions de Milei. « Cela pourrait semer les graines d’une contraction et d’un krach énormes, tout en détournant l’attention du travail difficile de redressement de l’économie. » Mark Weisbrot, un expert de l’Amérique latine au Center for Economic and Policy Research, un groupe de réflexion progressiste basé à Washington, a écrit que, même si l’Argentine était confrontée à de graves problèmes économiques, « une approche folle et économiquement suicidaire ne ferait qu’empirer les choses – et comme l’Argentine en a fait l’expérience, les choses peuvent empirer ».
C’est en supposant que le plan de Milei entre en vigueur, bien sûr. Mais sa position de faiblesse au sein de la législature signifie que nombre de ses propositions, y compris le plan de dollarisation, « ont peu de chances de voir le jour, du moins à court terme », a commenté lundi Michael Stott, rédacteur en chef du Financial Times pour l’Amérique latine. Est-ce qu’une personnalité comme Milei, qui a fait campagne avec une tronçonneuse, s’inclinera devant les politiciens élus qu’il a qualifiés de « voleurs » ? Dans son interview avec The Economist, il a déclaré que si la législature bloque ses propositions, « alors nous prévoyons d’aller à des référendums pour des réformes structurelles que nous considérons comme fondamentales ». Il semble que Milei ne se laissera pas facilement détourner de son programme radical. ♦
Une version antérieure de cet article indiquait de manière erronée l’année où la dictature militaire argentine a commencé.
John Cassidy est rédacteur au New Yorker depuis 1995. Il écrit également une chronique sur la politique, l’économie et plus encore pour newyorker.com.
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