Le journal officiel chinois met en garde contre les risques financiers posés par les politiques américaines d’assouplissement et la possibilité que quand les États-Unis relèveront leurs taux d’intérêt comme conséquence de la politique d’assouplissement, des effets inflationnistes, ces politiques risquent comme d’habitude de reporter le cout de l’opération sur les économies les plus fragiles qui se retrouveront alors en hyperinflation. La Chine doit donc se protéger du choc à venir et refuser l’aventure d’un virage de la politique monétaire à 180 °: plus que jamais face à cette “mer démontée” des marchés financiers la Chine doit tenir le gouvernail du secteur financier. Pour que les inquiétudes chinoises soient plus compréhensibles par des non initiés nous publions par ailleurs un texte qui explique clairement d’un point de vue capitaliste les dangers de la politique de Biden, et ce que dit la Chine c’est que bien que partageant une économie de marché avec le capital elle tient en tant que socialiste “le nerf” à savoir le profit alors que Biden et les USA sont dominés par lui et quand il réclame sa part il reporte la question sur les économies plus fragiles. Par les journalistes du personnel gtPublié le: 23 mai 2021 22:40 
Photo : de Tsinghua PBCSF
Compte tenu d’incertitude persistante sur la reprise économique mondiale après le COVID-19 et des retombées des politiques monétaires et budgétaires américaines, la Chine doit être consciente des risques financiers sur fond d’inquiétudes concernant la flambée de l’inflation américaine, selon un rapport annuel sur la politique financière publié dimanche qui a également indiqué qu’il n’y aura pas de « tournant marqué » dans la politique monétaire chinoise cette année.
Il s’agit d’une contradiction majeure à laquelle est confrontée l’élaboration de la politique monétaire mondiale est qu’il y a déjà assez de liquidités alors que les risques inflationnistes sont manifestement à la hausse, a déclaré dimanche Lu Lei, chef adjoint de l’Administration d’État des changes (SAFE), lors de la publication du rapport au Forum mondial de la finance Tsinghua PBCSF à Pékin.
La Fed américaine a réaffirmé lors de sa réunion d’avril qu’il n’était pas encore temps de parler de réduire la politique d’assouplissement quantitatif (1), en continuant d’envoyer un signal d’assouplissement. Pendant ce temps, les principales banques centrales du monde maintiennent également en grande partie une position d’assouplissement.
Néanmoins, l’inflation à la consommation aux États-Unis a grimpé à 4,2 p. 100 en avril, battant les estimations de 3,6 p. 100 et s’accroissant sur les marchés boursiers et obligataires.
Les perspectives d’inflation à cinq ans du marché obligataire américain ont bondi à leur plus haut niveau depuis 2005, a déclaré M. Lu, mettant en garde contre un impact durable et de grande portée possible sur le taux de change, le secteur financier et l’économie réelle en raison de l’assouplissement prolongé des liquidités.
De nombreux économistes et observateurs du marché estiment que le risque d’inflation aux États-Unis a atteint son plus haut niveau en plus d’une décennie, et que la possibilité que la Fed relève ses taux d’intérêt plus tôt que prévu augmente.
Une fois que la tendance à la liquidité s’inversera, l’économie mondiale subira un énorme impact, ont-ils dit.
L’économie réelle dans le monde se redresse maintenant, « mais les marchés financiers ont montré une tendance croissante vers la tourmente, avec des taux d’intérêt nuls, voire négatifs, ainsi que des injections massives de liquidités », a déclaré Ju Jiandong, directeur du Centre de recherche financière internationale et économique sous l’Institut national de recherche financière, Université de Tsinghua.
Avant la pandémie, le marché financier était comme un fleuve – maintenant, il est comme la mer Ju a déclaré au Global Times dans une interview en marge du forum. Dans un contexte de « mer » de plus en plus turbulente, ce n’est qu’une question de temps avant qu’une crise financière ne se produise, a-t-il averti.
Mais une fois que la Fed aura relevé ses taux d’intérêt, son impact sur le marché américain aura un effet négatif sur le monde. Selon Ju, les marchés financiers américains restent jusqu’à présent les plus solides au monde. Ce qui fait que l’on croit que la Fed peut stabiliser le marché américain chaque fois que la politique monétaire change; toutefois, elle pourrait déclencher une crise ailleurs, par exemple dans les pays en développement, car un resserrement de la politique monétaire américaine attirera les capitaux et d’autres pays risquent malheureusement d’être alors en situation d’hyperinflation et de fuite des capitaux.
À la lumière de cela, la Chine doit rester vigilante sur l’impact possible à court terme des changements de politique monétaire dans les pays développés, a déclaré Zhang Xiaohui, doyen de l’Université Tsinghua PBC School of Finance.
« Nous devons suivre de près l’évolution de l’inflation des prix des actifs mondiaux et les risques d’effet de levier excessif ou de turbulences qui s’en suivront, et nous devons être prêts à faire face à différents scénarios inflationnistes », a déclaré M. Zhang.
« En particulier, nous devons bien gérer les attentes et rester prudents face à la hausse de l’inflation structurelle, qui pourrait entraîner une surchauffe des investissements dans certains secteurs », a-t-il poursuivi.
Outre les difficultés des chocs extérieurs, les risques financiers intérieurs de la Chine s’accumulent également au cours de la période post-COVID-19, selon le rapport publié dimanche. La politique de crédit anti-virus du pays a entraîné une augmentation de son ratio de levier macro, ou dette de l’économie réelle en pourcentage du PIB, à 270 pour cent à la fin de l’année 2020, contre 246 pour cent à la fin de 2019.
Tant que l’économie maintient une croissance régulière, l’objectif d’un « effet de levier stable » sera bien à portée de main, ce qui signifie qu’un changement radical de politique monétaire n’est pas nécessaire, selon le rapport, qui s’est prononcé contre un virage à 180° de la politique monétaire.
Pour faire face à la crise potentielle, la Chine doit intensifier sa poussée pour mondialiser le yuan et accélérer le rythme de son ouverture sur les marchés financiers, a conseillé Ju.
« La Chine a fait de la gestion des risques une priorité pour le secteur des services financiers et le pays. Il a été très clair au sujet de cette priorité. C’est clairvoyant et cela n’entraînera que des résultats et des progrès plus positifs », a déclaré Richard Apostolik, président et chef de la direction de l’Association mondiale des professionnels du risque, lors d’un discours prononcé lors du forum.
La Chine, compte tenu de son calendrier d’ouverture rapide des marchés et de son statut mondial, doit également accorder une attention particulière à ses professionnels des services financiers et à leur capacité à démontrer qu’ils peuvent rivaliser avec des acteurs mondiaux bien établis qui utilisent des approches normalisées à l’échelle mondiale pour évaluer les risques et faire avancer les marchés, selon Apostolik.
(1) L’objectif recherché par la banque centrale lorsqu’elle met en œuvre un programme d’assouplissement quantitatif est d’injecter des liquidités importantes dans l’économie de façon à stimuler l’activité. Pour ce faire, la banque centrale va simplement créer ex nihilo la monnaie dont elle a besoin. Toutefois, comme elle n’a pas la possibilité de mettre l’argent qu’elle crée directement à la disposition des agents économiques, elle doit procéder de façon indirecte par exemple en achetant des titres ou actions. Néanmoins, quel que soit le canal par lequel passe le programme d’assouplissement quantitatif, il exerce -par l’ampleur des sommes injectées sur les marchés financiers primaire ou secondaire- un puissant effet à la baisse des taux d’intérêt à moyen et long terme. En effet, la banque centrale devient un acheteur majeur sur le marché des titres obligataires, provoquant par son intervention un surcroît de demande de titres qui se traduit par une hausse de leurs prix et une baisse de leurs rendements. Enfin, dans la mesure où il se traduit par une importante création de monnaie par la banque centrale avec un objectif de remontée du taux d’inflation et qu’il est généralement précédé d’une baisse des taux d’intérêt directeurs à des niveaux proches de zéro, l’assouplissement quantitatif provoque une dépréciation de la monnaie sur les marchés des changes. Cette dépréciation du change permet de renforcer l’efficacité du « quantitative easing » puisqu’elle stimule les exportations, ce qui est favorable à la croissance économique, et qu’elle renchérit les prix des importations, ce qui contribue à la remontée de l’indice général des prix.
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